近期AI敘事階段性承壓，部分資金開始追捧「HALO」資產，即重資產+低淘汰的能源/材料/工業等。中證紅利ETF（515080）今日午後延續強勢表現，截至發文上漲0.90%、盤中淨值接近近一年新高，日K衝擊3連陽。

資金面數據顯示，該ETF最近兩個交易日獲得資金連續淨申購約1.1億元。成份股表現活躍，袞礦能源漲停，廣匯能源升逾7%，潞安環能、晉控煤業升逾6%，神火股份、陝西煤業、淮北礦業等多股升逾4%。

行業分佈上來看，中證紅利ETF（515080）跟蹤中證紅利指數，前六大重倉行業分別為銀行（21%）、煤炭（17%）、交通運輸（13%）、有色金屬（6%）、石油石化（5%）和基礎化工（5%），聚焦HALO資產，周期含量約四成。

西部證券指出，「HALO資產」實際上就是「安全資產」。資源/材料等實物資產只是被動的「安全資產」，而中國強勁的工業能力，在逆全球化加劇的背景下，則是主動的「安全資產」。

根據國投證券，所謂「HALO」交易在A股已經創出歷史新高，而背後更加務實理性的解讀並非來自AI科技創造性破壞，而是漲價所帶來的影響，由於全球定價資源品漲價使得PPI的企穩回升導致科技/順周期的分化受到約束，使得當前漲價品種獲得更多超額收益空間，這也使得2026年科技很難像2025年一樣壓倒性佔優周期。

交易層面上，HALO交易及其關聯的周期、資源板塊，目前大概率或仍處「餘音未止」的階段。中期邏輯未被破壞，宏觀與交易層面的支撐因素依然存在。但需要強調的是，對於尚未佈局的資金而言，追高不可取，回調纔是錨。

數據顯示，截至3月11日，中證紅利全收益指數相對萬得全A指數40日收益差持續保持水面以上：為2.79%，指示中證紅利短期表現強於Wind全A指數。此外，根據中證指數公司數據，中證紅利指數最新股息率4.8%，同期十年期國債到期收益率為1.81%，高股息配置價值相對較為凸顯。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。

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