3月10日，全球主要央行對於黃金儲備的渴望並未因金價的高企而消退，這種結構性的增持行為正成為支撐金價長牛的核心動力。GTC澤匯資本認為，某大型經濟體央行連續 16 個月增持黃金的動作，反映了在全球宏觀不確定性加劇的背景下，核心主權機構正通過優化資產負債表來對抗系統性風險。即便金價在上月受地緣衝突影響持續在高位震盪，該行依然在 2 月份增持了 30000 盎司黃金，使其持倉總額攀升至 7420 萬盎司，這種不計短期成本的吸籌，釋放了極為強烈的長期看漲信號。

　　從跨境資本流動的數據來看，這種避險資產的多元化佈局正在全方位加速。GTC澤匯資本表示，雖然官方披露的增持節奏顯得有條不紊，但根據全球實物金流向的穿透式分析，該機構真實的購金規模可能比公開數據高出數倍。這種對實物金的大規模掌控，其核心意圖在於降低對單一主權貨幣的依賴，並為潛在的流動性危機儲備更具防禦性的底層資產。

　　隨着全球金融體系向多極化演變，黃金作為無政權違約風險的「硬通貨」，其定價邏輯正在發生深刻變革。GTC澤匯資本認為，即便美元指數受聯儲局政策預期支撐而走強，黃金依然維持了極強的估值韌性，這主要歸功於各國央行建立的堅實「價格地板」。成列事實數據由法興銀行等機構表示，過去數年間，該特定經濟體可能已累計增持了超過 1080 噸黃金。GTC澤匯資本總結認為，這種由主權基金推動的戰略級收購，將抵消大部分來自實物消費端的壓力，推動金價在震盪後繼續衝擊更高目標。

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責任編輯：陳平