專題：兩會特別報道|基金機構解碼2026政府工作報告
今年是「十五五」規劃的開局之年，規劃綱要已在兩會上通過。其中重點提及的科技創新產業及未來產業值得關注。去年科技股行情表現突出，反映出資金對科技創新方向的高度關注。今年科技仍有望是投資主線之一，投資者可圍繞「十五五」規劃重點提及的人形機器人、芯片半導體、算力算法、電網設備、可控核聚變、量子技術、商業航天、生物醫藥等方向進行佈局。
證監會主席吳清在3月6日的十四屆全國人大四次會議經濟主題記者會上表示，目前A股總市值超過110萬億元，上市公司數量超過5400家，年營收額超過GDP的一半。滬深300成分股中，戰略性新興產業企業權重已達45%，向新向優發展的動能不斷積聚。公募基金、社保、保險、年金等中長期資金持有A股流通市值增長超過50%。
吳清主席進一步指出，將加大創業板改革力度，支持更多科技創新企業登陸，放寬創業板上市條件，為科技創新企業開闢綠色通道。這些舉措有力支持了新質生產力的發展，適應當前經濟轉型需求，也提升了資本市場對實體經濟的支持力度。當前我國經濟正處於轉型期，許多傳統行業經營面臨困難、增速放緩甚至下滑，但新興產業蓬勃發展，吸引了大量資本流入。
我們正處於以人工智能為鮮明特徵的第四次科技革命之中，「AI+」行動已全面展開。與AI相關的產業快速發展，我國在大模型、AI應用、人形機器人等多個領域具備世界領先優勢，同時擁有全球最大的人口和消費市場，可充分發揮市場規模優勢，積極推動「AI+」行動落地，讓AI應用創造更多產值，為經濟發展助力。
過去幾年，美股AI科技板塊大幅上漲，市值屢創新高，但今年出現一定估值泡沫，多空分歧加大，美股AI科技股呈現反覆震盪走勢。我國科技板塊今年仍有較大投資機會，但會出現分化：真正能實現技術突破、具備較強研發實力的科技股可能繼續表現，而炒作題材概念的科技股則可能出現較大下跌。因此，今年在科技股佈局上需迴歸基本面研究。長期來看，科技創新仍是重要發展方向。
除科技板塊外，資源股今年也具有較大發展潛力，包括有色金屬、石油、煤炭化工、電力等不易被AI替代的資源能源類公司，同樣存在機會。
政府工作報告將「着力建設強大國內市場」列為今年工作任務的首條，其中實施提振消費專項行動被置於突出位置。這是政府工作報告連續第二年將擴大內需作為首要任務。消費是拉動經濟增長的主要引擎，如何擴大內需、提振消費，解決「供強需弱」現狀，讓人民羣衆能消費、敢消費、願消費，成為兩會代表委員熱議的話題。
今年以來，新一輪國補資金到位，一系列真金白銀的促消費措施密集落地。前不久國務院新聞辦公室舉行新聞發布會指出，2026年宏觀政策的發力點將放在做強國內大循環、全方位擴大國內需求上，相關部門將研究制定出台《2026—2030年擴大內需戰略實施方案》，努力實現供需互促、循環升級。今年將發行2500億元特別國債，推動消費品以舊換新，進一步促進消費增長。
提振消費的重要方面是大力發展資本市場。一輪慢牛長期行情能有效提升居民財產性收入，從而增強居民消費意願和能力，對促消費起到積極作用。當前我國資本市場已開啓這輪慢牛長期行情，開局良好，社會各方應積極呵護這輪來之不易的慢牛長牛行情，提高投資者獲得感，讓廣大投資者通過股票或基金獲得財產性收入，這是拉動消費的重要途徑。
今年在提振投資方面也將繼續發力，預計財政政策將更加積極有效，通過推動雅江水電工程、新藏鐵路等大型工程建設拉動投資增長。投資與消費共同發力，將有效提振內需，實現擴大內需戰略，對穩定經濟基本盤至關重要。
今年兩會審議通過的「十五五」規劃綱要中重點提及的科技創新行業及未來產業，是未來五年政策大力支持的領域，有望在2026年繼續表現。但值得注意的是，今年科技股投資難度加大，主要因去年科技股已有較大漲幅，許多個股獲利回吐壓力較大，一旦有風吹草動可能出現調整。近期受中東局勢升級影響，原油價格大幅波動，石油天然氣板塊吸引大量資金關注，股價一度大幅上漲，隨後也出現較大回調，這體現出事件驅動型股價波動的劇烈性。投資者需注意風險，避免追高被套。這也導致此前一段時間科技股出現較大幅度下跌。在中東局勢出現緩和跡象、美國總統特朗普可能迫於國內壓力尋求從中東衝突中抽身的預期下，一旦局勢緩和，科技板塊有望重拾升勢，繼續領升兩市。
人形機器人是我國繼家電、手機、新能源汽車之後的第四大產業賽道。去年年初以來，我一直看好人形機器人的發展前景，該板塊去年也出現較大幅度上漲。春節後人形機器人板塊一度深度回調，目前從調整時間和空間看已逐步具備見底回升條件，近日已開始呈現活躍跡象。隨着中東衝突可能逐步緩和，市場也將逐步擺脫事件性衝擊，沿着自身節奏展開行情。後市真正能代表經濟轉型方向的科技股、資源股，依然具備配置價值，市場表現也有望逐步改善。
今年政府工作報告提到，將繼續實施更加積極的財政政策，赤字率擬安排在4%左右，赤字規模5.89萬億元，比上年增加2300億元；擬發行超長期特別國債1.3萬億元，繼續支持「兩重」「兩新」項目；發行特別國債3000億元，支持國有大型商業銀行補充資本。這些舉措將有力穩住經濟基本盤，提振經濟增速。
當前我國居民存款突破165萬億元，今年到期的定期存款規模達50萬億元。面對不斷下降的存款利率，這些到期存款可能需要尋找收益率更高的產品。一部分風險偏好較低的投資者可能繼續選擇銀行存款、銀行理財、債券等低風險投資，但也有一部分風險偏好較高的投資者，在資本市場逐步走強的背景下，會逐步進入市場。居民入市渠道包括直接開戶入市和購買基金入市。今年基金銷售，特別是權益類基金銷售可能繼續回暖，為這輪慢牛長期行情帶來源源不斷的增量資金。
（作者系前海開源基金首席經濟學家、基金經理）
責任編輯：石秀珍 SF183