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以防錯過：申請失業救濟人數、貿易平衡、房屋開工/許可

在伊朗戰爭愈演愈烈的迷霧中，三項經濟指標幾乎消失殆盡。心煩意亂的投資者可能會有興趣知道，勞動力市場似乎保持穩定，貿易差額有所縮小，獨戶住宅的開工率有所下降。

上周，213,000 名美國工人在失業辦公室外排隊USJOB=ECI，比前一周減少了 1,000 人，比分析師的預期少了 2,000 人。

除去每周的波動，初請失業金人數的四周移動平均值略有下行。

在周五疲軟的就業報告公布後，初請數據可能會緩解人們對勞動力市場疲軟的擔憂。不過，這也可能是近期JOLTS數據所顯示的低招聘、低解僱模式的症狀，在經濟和地緣政治不確定的情況下，企業不願發放粉紅單或增加員工人數。

滯後一周公布的持續申請失業救濟人數USJOBN=ECI減少了1.1%，降至185.0萬，符合共識。這一指標仍處於高位，而此時招聘情況疲軟，消費者調查數據顯示下崗工人越來越難找到替代工作。

全美銀行（Nationwide）金融市場經濟學家奧倫-克拉奇金（Oren Klachkin）表示：「2月份的就業報告損害了正在形成的就業復甦論調，不過我們更傾向於取1月份和2月份就業數據的平均值，因為這兩個數據集存在一些怪異之處。從那個角度來看，勞動力市場並沒有分崩離析。」

另外，美國商務部1月份的國際貿易報告USTBAL=ECI顯示，美國進口與出口的商品和服務價值之差縮小了25.2%，達到545億美元。

深入來看 (link)，出口激增5.5%，從12月份下降1.6%的情況中很好地反彈回來。但進口下降了 0.7%，與上月 3.5%的增幅相比有所回落。備受關注的對華貿易逆差基本持平，為 127 億美元。

這似乎標誌着與 2025 年有了新的突破，2025 年的貨物貿易逆差創下了歷史之最。

雖然特朗普在解放日後宣佈的關稅措施導致的最初動盪已經平息，但美國-以色列領導的對伊朗戰爭的影響尚未在數據中顯現出來。

克拉奇金補充說：「直到我們收到3月份甚至4月份的數據，我們才能開始看到衝突對美國進出口的影響。形勢是極不穩定的，儘管目前我們看到出口比進口受到的影響更大，因為世界其他地區受到的影響更大。」

「美元走強也會削弱一些出口競爭力。」

進口占美國國際貿易總額的絕大部分，是影響國內生產總值的因素，因此，1月份出口的反彈和進口的略微疲軟是第一季度國內生產總值的早期積極預兆。

關於房地產市場，美國商務部的數據顯示，1月份美國新房USHST=ECI的破土動工量增長了7.2%，達到148.7萬套，按季節性調整的年化率（SAAR）計算。

這比分析師預期的 134.8 萬套 SAAR 強勁增長了 10.3%，而且是在 12 月份向下修正的 4.8% 增長基礎上的增長。

深入來看 (link)，然而，佔總數絕大部分的單戶住宅項目實際下降了2.8%，而不穩定的多戶住宅項目的開工量則大幅增長了29.9%，抵消了這一降幅。

牛津經濟研究院（Oxford Economics）美國高級經濟學家馬修-馬丁（Matthew Martin）表示，單戶住宅開工率的下降部分歸因於惡劣的冬季天氣。

考慮到這一點，馬丁說：「一月份的數據表明勢頭比預期的要強。不過，在獨戶住宅開工率持續上升之前，建築商仍需努力降低待售竣工住宅的庫存量。」

另一方面，建築許可USBPE=ECI--被認為是住房市場更具前瞻性的指標之一--下降了5.4%，至137.6萬套SAAR，比經濟學家預測的弱2.4%。

其中，多戶住宅項目首當其衝，下滑了12.4%，而獨戶住宅項目許可證則下降了0.9%。

卡爾普（Stephen Culp）

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