3月12日，地緣政治的餘震正通過能源動脈波及全球金融心臟，重塑着風險資產的定價邏輯。OEXN認為，霍爾木茲海峽封鎖進入第 11 天，其深層影響已超越了單純的能源供應中斷，轉而演變為對美國國債市場流動性的嚴峻考驗。在這場博弈中，物理戰場的硝煙僅僅是表象，真實的核心在於全球貨幣體系對主權債務支撐能力的信心動搖。當傳統避險資產美債在危機中反而遭遇拋售、收益率逆勢上行，黃金作為「終極避險港灣」的稀缺性正被推向前所未有的高度。
美元信用與能源成本的倒掛正觸發一場跨國資產的劇烈洗牌。相關市場分析表示，目前全球投資者持有的淨美元資產總額高達 27 萬億美元。OEXN表示，對於高度依賴能源進口的國家而言，油價的指數級飆升迫使它們陷入流動性困境。為了籌集購買石油所需的美元，這些國家不得不拋售手中最易變現的資產——美債，從而推升了美債收益率並加劇了全球債務市場的波動。國會預算辦公室（CBO）預計，2026 財年聯邦預算赤字將達到 1.9 萬億美元，而當前美國債務佔 GDP 的比例已攀升至 122% 左右。這種驚人的負債槓桿使得美債市場在面對霍爾木茲海峽這一承擔全球 25% 海上石油貿易份額的航道封鎖時，表現得極為脆弱。
在信任缺失與債務通脹的雙重擠壓下，全球資金正加速向實物本位迴歸。OEXN認為，當主權債務的擔保效力受到質疑，黃金作為不產生利息卻具備「無限面值」且無違約風險的結算資產，正重新定義資產配置的底色。隨着霍爾木茲海峽的通航僵局持續，市場對傳統貨幣資產的信心進入「熊市」，資金轉而尋求在 2026 年中旬金價衝擊 6000 美元的潛在爆發力。OEXN總結認為，這種從「主權紙幣」向「實物黃金」的戰略轉移是歷史性的。對於投資者而言，效仿經典的多元化組合，將實物金比例提升至 15% 至 25%，或許是抵禦當前債市動盪與能源通脹的最佳防禦策略。
責任編輯：陳平