局勢升級前，油運已經處於高景氣度狀態。

今年以來，原油運輸景氣度持續提升。而近期受伊朗局勢升級的預期影響，VLCC-TCE在衝突爆發前就已經攀升至超20萬美元/天的高水平。即使不考慮伊朗局勢的影響，目前的油運行業也處於較為確定性的上升周期中。

東興證券指出，在外部催化的作用下，26年行業運價中樞有望超預期。

智通財經APP獲悉，據Kpler數據，預計約10艘油輪將停靠延布港，「有價無市」擔心打破，料VLCC數量將進一步提升。延布港/霍爾木茲海峽—青島港運距增加18%左右。

同時考慮延布港、富查伊拉港的出貨能力，需求缺口尋求美灣補充，則運距增長進一步擴大至30%以上。短期通過釋放戰略庫存，調整供應鏈方式來對沖美伊衝突的地緣影響，但尋求霍爾木茲海峽通行能力的部分恢復仍為破解之道。

解禁後，補償式需求有望保持油輪運輸維持高運價，若船舶利用率受限則有望進一步抬升運價。重視VLCC運力集中度歷史性提升，運價定價機制正在重塑，一方面「準聯盟化」提升船東議價能力，同時Sinokor、MSC、Trafigura組成的類聯盟，船隊的租金盈餘使得聯盟進一步提升運力擴張的能力，集中度有望進一步提升。

中信證券研報稱，霍爾木茲海峽通行受阻重塑能源格局。短期不確定性仍有望推動運價上行，不改2026年油運龍頭利潤有望創新高的預期。

油運龍頭企業港股：

中遠海能(01138)：集團共有油輪運力159艘，2374萬載重噸；在建油輪運力12艘，236.4萬載重噸；油輪運力規模世界第一。集團參與投資建造的87艘LNG船舶中，已投入運營50艘、842萬立方米。集團還擁有8艘化學品運輸船、約7.3萬載重噸。油運作為公司的核心業務，近十年營收佔比長期超過8成，其中外貿原油及外貿成品油運輸業務貢獻主要盈利彈性，內貿油運及LNG運輸構築盈利基石。截至2025年9月，統一換算載重噸口徑下，油輪、LNG船、化學品船、LPG船運力分別佔比83.2%、16.5%、0.3%、0.1%。