機構看好盈利成長
2026年開年以來，海外「長錢」正加速買入中國資產。
站在當前時點，多家外資機構先後表示，中國經濟展現出韌性，市場估值具備吸引力，且政策環境持續優化，推動海外長線資金加速回流中國股市。
海外資金加倉中國股票
今年，中國股票資產迎來海外資金的大手筆加倉，其中科技類資產尤其受到青睞。
截至今年1月底，摩根資產管理旗下的「JPMorgan Funds - China Fund」的重倉股包含阿里巴巴、騰訊控股、中國平安、拼多多、招商銀行、網易、寧德時代、快手等。
其中1月，基金對上述股票加倉了100%，對美團加倉幅度達到了1022.36%。
截至1月底，富達國際的「Fidelity Funds - China Focus Fund」重倉股包含騰訊控股、阿里巴巴、ProsusNV、中銀航空租賃、紫金礦業、攜程集團、建設銀行、工商銀行等。
1月，基金加倉Prosus NV 100%、攜程集團77.37%、中海油田服務74.07%；減持阿里巴巴65.26%、工商銀行61.04%、建設銀行58.65%、紫金礦業42.79%、騰訊控股38.13%、中銀航空租賃34.52%。
富達國際的另一隻基金「Fidelity Funds - China Consumer Fund」的重倉股包括阿里巴巴、騰訊控股、Naspers、攜程集團、網易、Prosus NV、拼多多、中國平安等。
其中，該基金加倉Naspers 100%、攜程集團100%、Prosus NV 100%、拼多多100%、寧德時代100%；減持中國平安63.90%、騰訊控股58.40%、阿里巴巴53.90%、網易5.38%。
安聯投資旗下的「Allianz Global Investors Fund - Allianz China Equity」，在截至1月底的重倉股包括阿里巴巴、騰訊控股、建設銀行、中國平安、紫金礦業、工商銀行、網易、中國石油股份等。
1月，該基金增持紫金礦業100%、工商銀行100%、中國石油股份100%、中國平安59.54%、阿里巴巴57.45%、建設銀行36.44%；減持網易59.48%、騰訊控股23.85%、華潤置地18.17%。
此外，法巴旗下的「BNP Paribas Funds China Equity」重倉阿里巴巴、騰訊控股、工商銀行、招商銀行、中國平安、小米集團、寧德時代、台積電等。
1月份，該基金增持工商銀行253.92%、阿里巴巴100%、騰訊控股100%、招商銀行100%、小米集團100%、寧德時代100%、恒立液壓100%、中國平安79.75%；減持台積電49.59%。
外資持續唱多
2025年以來，外資就已經局部流入中國資產，除了被動外資、主動外資中的區域型資金如亞太地區基金也自8月起明顯流入中國資產，背後可能有A股行情活躍、以及反內卷等政策的影響。
自今年年初，主動外資連續七周流入中國市場，為2023年2月以來的首次，歐美主動資金也出現了流入跡象。
全球經濟的不確定性因為地緣衝突而持續增加，在此背景下，估值優勢和產業創新有望驅動全球資本持續加大對於中國資產的配置。
證監會召開的資本市場「十五五」規劃外資機構座談會上，多家外資機構一致認為，新「國九條」發布實施以來，中國資本市場在完善基礎制度、健全市場功能、提升上市公司投資價值、擴大高水平開放等方面取得積極成效，外資和外資機構參與中國資本市場的意願和積極性明顯提升。
多家機構表示，對於中國資產繼續保持樂觀態度。
中國股市的驅動邏輯正從2025年的估值修復轉向2026年的盈利成長。估值層面的優勢也被視為核心吸引力之一。
高盛首席中國股票策略師劉勁津發布報告稱，儘管近期市場有所波動，但仍維持對中國股市（A股與H股）的「增持」評級。當前主導全球投資者情緒及股價走勢的核心因素包括中東地緣政治緊張局勢及能源價格波動，以及人工智能技術的持續突破所帶來的機遇與挑戰等。
受軟件及互聯網科技板塊拖累，MSCI中國指數自1月下旬高點已回調12%，年初至今下跌5%；相比之下，滬深300指數表現相對平穩，年內基本持平。基於近期與亞洲及美國客戶的交流，高盛更新了其市場觀點。劉勁津認為，A股具備更高的風險收益比（夏普比率），不過，儘管維持盈利預測與估值判斷不變，但在戰術配置上，在全球地緣政治風險與AI顛覆性擔憂緩解之前，建議投資者側重結構性主題以捕捉超額收益。
渣打銀行也認為，中國在2026年可能推出更果斷但針對性刺激措施，尤其是「十五五」規劃建議的發布，重點提出了加快先進技術的投資以提升自主能力和生產力。渣打仍超配中國股票，預計定向的政策刺激，以及與人工智能主題相關的強勁盈利增長，將為中國經濟提供強有力的支持。