中東美伊衝突持續維持較高烈度，且對全球能源供應鏈的外溢影響進一步上升。在通脹預期上升的背景下，對寬鬆貨幣政策的期待同步下降，疊加私募信貸基金限制贖回所引發的流動性憂慮，黃金也同時受到拖累。
市場觀點方面，距離美伊軍事衝突已有一周多時間過去，戰事依然膠着，但出現軍事強度下降、外交調解啓動等變化信號。後續中東局勢依然面臨巨大不確定性，難言地緣風險短期進入緩和期，且對全球能源供應鏈的外溢影響進一步上升，短期內或仍將導致資產價格的大幅波動。
伊朗最高領袖的選舉結果顯示哈梅內伊次子穆傑塔巴當選，這意味着西方國家所期待的世俗派領導人上位並未成功，革命衛隊第一時間宣佈效忠，短期對抗或難以轉變。部分國家因儲油量達到上限而停止生產，國際油價已躥升至100美元上方，這或轉變後續聯儲局的貨幣政策態度，歷史上當油價高於90美元時，聯儲局從未有過降息行為。
上周末美國私募信貸的問題仍繼續發酵，繼之前的黑石與Blue Owl（全球另類資產管理公司）等頭部公司限制贖回之後，貝萊德也宣佈旗下一支私募信貸基金實施贖回限制，其引發的流動性憂慮與前述貨幣政策前景一同壓制了黃金的看漲邏輯，因為黃金本身在高波環境下對相關邊際情況的改變較為敏感。這也是最近地緣衝突下，資金追捧美元而未能大規模流入黃金的主要原因。
上周市場動態方面，美國非農就業數據大幅下滑。2月美國新增非農就業人數大幅轉負，為-9.2萬人，大幅低於市場預期的5.5萬人，失業率超預期回升至4.4%。但1-2月非農數據受技術因素擾動較大，且失業率尚未出現持續回升跡象，對市場與聯儲局決策擾動或相對有限。
中東地緣衝突顯著推升油價。中東地緣衝突的外溢效應正在顯現，除了霍爾木茲海峽被實質封鎖外，部分國家因儲油量達到上限而停止生產，國際油價已躥升至100美元上方。同時伊朗聲稱如果針對伊朗燃料和能源基礎設施的襲擊得不到制止，伊朗方面可能在地區採取類似行動。
美國私募信貸市場危機擴散。全球最大資管機構貝萊德近期宣佈，對公司旗下一隻規模260億美元的私募信貸基金實施贖回限制，引發了市場對私募信貸流動性的普遍擔憂。貝萊德的本次贖回限制是近期美國私募信貸行業流動性壓力集中爆發的縮影，此前黑石、Blue Owl等頭部另類資產管理機構旗下基金亦遭遇大規模贖回申請。
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責任編輯：郭栩彤