智通財經APP獲悉，中航證券發布研報稱，GEO作為AI流量時代的重要營銷範式，正處於從概念驗證向商業化放量的關鍵階段，具備先發優勢和平台資源積累的電商代運營商有望率先受益。一方面，GEO具備持續投入、長期優化特徵，有利於提升客戶粘性與服務周期;另一方面，技術屬性增強後，代運營商在營銷決策中的話語權有望提升，盈利模式與毛利結構存在改善空間。

中航證券主要觀點如下：

事件

隨着生成式AI工具加速滲透用戶信息獲取場景，數字營銷正由傳統SEO向GEO切換。SEO的核心邏輯在於通過優化網站結構和關鍵詞，提升在搜索引擎結果頁中的排名以獲取點擊流量;而GEO則強調內容被生成式AI在應答過程中主動理解、引用與整合，使用戶無需跳轉頁面即可完成信息獲取與決策。相較於SEO對「排名位次」的依賴，GEO更關注內容是否能被大模型準確識別並納入推薦邏輯，本質上是進入全域AI導購體系的「推薦池」，對品牌的流量獲取方式與心智佔位提出了全新要求。

GEO+AI營銷:從流量爭奪到AI心智佔領

GEO(生成式引擎優化)是一套專門針對生成式AI內容分發和推薦機制，進行內容結構、數據標記、品牌權威性和對話體驗等多維度優化的策略體系，其核心目標，是讓品牌、產品或服務在AI生成內容中被優先提及、引用或推薦，提升在AI搜索結果中的可見度和權威性，構築AI+營銷的流量入口級新戰場，2026年進入商業化加速期。AI成為信息分發「超級中介」，GEO成品牌與AI對話的「翻譯官」，是AI營銷的新基建。AI應用用戶規模持續擴張，QuestMobile數據顯示，當前原生AI應用中豆包周活達1.55億穩居首位，DeepSeek超8000萬、元寶超2000萬位列第二、第三，阿里「千問」在年底發布後迅速躋身第二梯隊，周活逼近千萬。在此背景下，AI應用已由工具屬性向流量入口演進。艾瑞諮詢數據顯示，2025年Q2中國GEO市場規模按年增長215%，超789%的企業已將AI搜索優化列為數字化轉型重點方向;中國信通院測算，GEO商用後，AI推薦場景下企業獲客轉化率較傳統搜索提升2.8倍。Gartner預計，到2026年傳統搜索引擎流量將下滑25%，營銷預算向AI搜索和對話式入口遷移趨勢明確，GEO具備中長期替代潛力。

營銷模式變革倒逼投放結構調整，電商代運營商具備先發優勢

在GEO發展初期，多數品牌尤其是中小品牌，普遍缺乏模型適配能力、多模態內容生產能力以及跨平台同步優化經驗，而國內大模型廠商與電商平台在流量與商業化層面高度重合。電商代運營商長期深度參與平台規則、內容營銷與消費者洞察，具備從語義解析、結構化內容生成到效果追蹤的體系化服務能力，有望率先搭建可交付的GEO解決方案，承接品牌在AI搜索場景下的新型營銷需求。部分頭部代運營企業已從單一「店鋪託管」模式，轉型為涵蓋內容、數據與技術的全鏈路服務商，其在AI選品、動態定價、平台資源協同等方面的積累，為佈局GEO奠定基礎。

供需錯配凸顯，具備交付能力的服務商稀缺

從需求端看，頭部品牌已開始將GEO預算單獨列入年度營銷費用，平均增幅達42%;但從供給端看，當前真正具備多平台同步交付能力、且擁有可複用頭部案例的服務商數量仍然有限，行業供需缺口明顯。該行認為，在AI搜索流量紅利加速集中的階段，技術落地能力、平台理解深度及持續迭代機制將成為核心競爭壁壘，GEO服務能力有望直接決定品牌在AI搜索時代的增長上限，也為相關營銷服務公司打開新的業績彈性空間。

建議重點關注：①營銷公司【易點天下、藍色光標、浙文互聯、引力傳媒、福石控股】;②電商代運營標的【值得買、若羽臣、青木科技、壹網壹創】。

風險提示：技術投入與落地能力不及預期風險、行業競爭加劇風險、政策變動風險、國際環境變化風險、品牌營銷預算波動風險。