金吾財訊 | 國泰海通證券表示，2026年政府工作報告將擴大內需、提振消費置於戰略核心，政策呈現「穩基調、強工具、提效能、優結構」四大特徵：①定位更穩：延續「提振消費專項行動」，消費仍是經濟增長第一拉動力，政策連貫性強；②工具更實：新設1000億元財政金融協同促內需專項資金，疊加2500億元特別國債支持以舊換新，財政+金融組合發力；③根基更深：首次提出城鄉居民增收計劃，聚焦低收入群體增收、財產性收入、社保完善，從「能消費」向「敢消費、願消費」突破；④結構更優：重點發力服務消費提質、線下消費回暖、下沉市場激活，清理消費限制，釋放文旅、康養、體育消費潛力。

2026年消費政策「力度不減、結構更優、長效性更強」，在「增收+財政金融協同+服務消費升級」三重驅動下，消費板塊全年復甦確定性高，建議把握政策與基本面共振的四條主線：①服務業復甦：政策明確提出服務消費提質惠民行動，優化休假制度、活躍線下消費、清理消費限制；②大衆消費（漲價線）：增收計劃託底低收入群體邊際消費，以舊換新支撐大衆消費，CPI溫和回升，食品飲料、日化、家電、汽車等品類有望受益；③新消費：打造消費新場景、培育新增長點，重點關注美妝、黃金珠寶、新式茶飲、文創娛樂賽道；④情緒消費：居民預期改善，休閒、悅己、體驗型消費回暖。