樂舒適(2698.HK)：非洲衛生用品龍頭深耕本地揚帆全球

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03/09

首次覆蓋樂舒適，給予「買入」評級，目標價42 港元，對應26 年25 倍PE。公司是非洲衛生用品龍頭，據沙利文數據，2024 年公司嬰兒紙尿褲/衛生巾銷量均為非洲第一。公司立足非洲，業務邊界向拉美、中亞等新興市場持續開拓。我們認為，新興市場地區衛生用品行業存在良好增長機遇，公司作為頭部品牌商具備差異化的產品矩陣、多元且成熟的渠道佈局、本地化生產的成本優勢等核心競爭力，業績有望隨市場開拓及品類擴充...

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