（以下內容從愛建證券《全球人形機器人行業產業周報（二）：產業化提速，標準體系與應用落地共振》研報附件原文摘錄）

投資要點：

人形機器人指數：本周（2026/03/02–2026/03/06）人形機器人指數（886069.TI）下跌5.42%，板塊整體維持震盪格局。估值層面，指數PE按月下降5.15%，當前估值處於近三個月43.75%分位。本周板塊中，漲幅前三公司分別為宗申動力（+20.47%）、海鷗股份（+15.55%）、廣大特材（+13.23%）；跌幅前三公司分別為禾信儀器（-30.07%）、松霖科技（-18.69%）、天準科技（-18.58%）。

人形機器人行業：1）中國：人形機器人產業從「技術探索」邁向「產業落地」，標準體系加速完善。①根據機器人全球資訊，2025年中國已發布超330款人形機器人產品，整機企業數量超過140家，產業供給端快速擴張。②行業標準體系建設方面，近期中國首個覆蓋人形機器人全產業鏈與全生命周期的頂層標準設計《人形機器人與具身智能標準體系（2026版）》正式發布，標準體系落地有助於統一技術接口、推動產業協同，並為規模化應用奠定基礎。2）全球：機器人應用場景驗證持續推進，汽車製造成為重要落地場景，關注國產機器人海外市場拓展。①從全球產業進展看，（IDC）預測，到2026年全球智能機器人硬件市場規模將接近300億美元，其中中國市場有望成為主要增長引擎。②國內廠商加速海外市場拓展：智元機器人（AGIBOT）聯合敏實集團發布面向德國市場的通用具身機器人產品矩陣；③海外應用端方面，寶馬集團宣佈在德國萊比錫工廠啓動人形機器人試點項目，將物理AI引入汽車量產線，並探索其在電池與零部件生產環節的應用。該項目由瑞典工業技術公司Hexagon提供機器人技術支持。

後續潛在催化：1）VLA模型能力提升，複雜任務成功率提升或加速工業場景落地。近期，小米機器人技術有限公司與香港城市大學聯合提出「雙智能體微調」方案，在視覺-語言-動作（VLA）模型的真實複雜操作能力上取得進展。通過約101分鐘在線微調，機器人即可完成螺栓立放、拾取與裝配等精密任務，成功率達到100%；在包含12個連續步驟的長程任務中，整體完成率仍維持約50%，並可通過雙機器人並行訓練將訓練效率提升約兩倍。VLA模型在複雜操作場景中的泛化能力正在快速提升，若後續在工業場景持續驗證，人形機器人在裝配、搬運等製造環節的應用可行性有望明顯增強；2）人形機器人產業全球資本持續加碼，關注競爭壁壘較高的核心廠商。3月5日，星動紀元完成10億元戰略輪孖展，公司估值突破百億元；歐洲方面，意大利機器人公司GenerativeBionics宣佈完成7000萬歐元孖展，該輪孖展被ItalianInstituteofTechnology視為歐洲人形機器人深度科技領域規模最大的孖展之一。全球資本持續投入將推動技術迭代與產業競爭加速，具備核心技術積累與工程化能力的頭部廠商競爭優勢有望進一步強化。

投資建議：推薦匯川技術（300124）、三花智控（002050），建議關注恒立液壓（601100）。

我們建議關注量產節奏相對清晰、訂單確定性較高的頭部整機廠商供應鏈企業。人形機器人產業仍處於早期階段，整機商業模式與需求規模尚在驗證過程中，產業機會更可能率先體現在具備明確技術壁壘、且與整機廠深度綁定的核心零部件環節。隨着整機廠進入樣機迭代與小批量生產階段，執行系統、控制系統及關鍵結構件等核心模塊的工程化能力與交付能力將成為產業競爭的關鍵。

風險提示：人形機器人量產節奏不及預期風險，應用場景拓展不及預期風險，供應鏈穩定與技術迭代挑戰。