MBMC觀察：京東 2025 年財報解讀：營收 1.31 萬億增 13%，派發 14 億美元股利，新業務投入拖累利潤

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3 月 5 日，京東集團（納斯達克代碼：JD；港交所代號：9618/89618）發布 2025 年全年及第四季度未經審計財務業績。財報顯示，公司全年營收突破 1.3 萬億大關，收入結構持續多元化，但受新業務戰略投入增加影響，盈利指標按年下滑；同時公司堅持回饋股東，宣佈派發 14 億美元現金股利，並剩餘 20 億美元股份回購額度，財務狀況保持穩健。核心財務數據：營收穩步增長，盈利受新業務投入影響...

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年第四季度，公司實現總營收 3523 億元（約 504 億美元），按年增長 1.5%，按月增長 18%，展現季度間業務韌性。細分業務表現分化：京東零售營收 3019 億元（約 431.71 億美元），按年微降 1.7%，主要受帶電品類高基數影響，但日用百貨品類保持雙位數增長；京東物流營收 635.31 億元（約 90.85 億美元），按年增長 21.9%，物流網絡效率持續提升；新業務營收 140.85 億元（約 20.14 億美元），按年激增 200.9%，增速亮眼，但也帶來顯著虧損。盈利端，第四季度受新業務推廣、研發投入增加等影響，運營虧損 58 億元，運營利潤率 - 1.6%；淨虧損 12.27 億元（約 1.75 億美元），上年同期為盈利 108.64 億元；歸屬於普通股股東淨虧損 27 億元（約 4 億美元），非美國通用會計準則下淨利潤 11 億元（約 2 億美元）。業務亮點：多板塊協同發展，AI 與線下佈局提速021. 核心業務韌性凸顯京東零售全年經營利潤 514 億元（約 74 億美元），按年增長 25.1%，經營利潤率提升至 4.6%（2024 年為 4.0%），展現強勁盈利能力；京東物流全年營收 2171.46 億元（約 310.52 億美元），按年增長 18.8%，持續為電商主業及外部客户提供高效履約支持。2. 線下與新品類拓展成效顯著帶電品類線下佈局加速：截至 2025 年末，京東 MALL 全國門店達 26 家，京東電器城市旗艦店超 110 家，3C 數碼門店（京東之家、電腦數碼專賣店等）突破 4500 家，線下觸點持續加密；時尚品類快速擴張：京東時尚秒送入駐商家超千家，涵蓋安踏、李寧、波司登等頭部品牌，門店數量按年增長三位數，覆蓋服裝、美妝、運動户外等核心品類；AI 生態佈局落地：推出附身智能品牌 JoyInside，攜手 40 多家硬件品牌推出 AI 產品，將 AI 技術全面應用於內部運營與用户體驗優化。3. 新業務按戰略推進京東外賣規模穩步擴大，虧損逐季收窄；京喜及國際業務持續開拓，為長期增長儲備新動能。2025 年新業務全年運營虧損 466.41 億元（約 66.7 億美元），成為影響公司整體盈利的主要因素，但高增速彰顯業務發展潛力。股東回報與財務狀況：股利 + 回購雙管齊下，現金流穩健031. 慷慨回饋股東公司宣佈 2025 年度現金股利計劃，每股普通股派息 0.5 美元（每股美國存托股 1.0 美元），總計約 14 億美元，將於 2026 年 4 月向登記股東派發；同時，2025 年已完成 30 億美元股份回購（約 1.83 億股 A 類普通股），截至年末 50 億美元回購計劃剩餘 20 億美元額度，持續通過股利與回購提升股東回報。2. 財務狀況穩健可控截至 2025 年 12 月 31 日，公司持有現金及現金等價物、受限制現金及短期投資總計 2254 億元（約 322 億美元），流動性充足；全年自由現金流 64.76 億元（約 9.26 億美元），具備持續投入業務與回饋股東的財務基礎。運營效率方面，存貨周轉天數 37.8 天，應付款項周轉天數 60 天，應收賬款周轉天數 8.7 天，整體運營節奏平穩。管理層表態：聚焦核心韌性，堅定長期投入04京東集團 CEO 許冉表示：「2025 年用户數量與購物頻率持續增長，核心零售業務展現強勁韌性，全年收入及經營利潤雙位數增長；新業務按戰略推進，AI 技術的全面應用釋放變革潛力，公司將以更穩健步伐邁入 2026 年。」CFO 單蘇補充道：「收入結構日益多元化，日用百貨與平台廣告等業務保持雙位數增長，高利潤業務佔比擴大，未來有望形成更多元化利潤來源；儘管第四季度存在短期波動，但公司財務狀況穩健，將持續通過業務發展與股東回報承諾創造價值。」總結：增長與投入並存，長期價值可期052025 年京東在營收穩步增長、業務結構持續優化的同時，加大新業務與技術研發投入，導致盈利指標短期承壓，但這一 「短期投入換長期增長」 的戰略符合行業發展趨勢。核心零售的穩健盈利、物流與服務業務的高增長、線下與 AI 生態的持續佈局，為公司長期發展奠定基礎；而持續的股東回報政策，也彰顯了管理層對業務前景的信心。未來，隨着新業務逐步實現盈利收窄與規模效應，公司有望重回盈利增長軌道。業務合作請聯繫：mbmc@mbmchk.com更多資訊MBMC知識庫：2025年民營企業香港、A股、美股上市優劣勢對比MBMC知識庫：美國證監會SEC如何審批上市？為什麼比A股、港股簡單辣麼多！MBMC知識庫：2025年美國上市需要遞交哪些申請材料？秘籍請查收！MBMC知識庫：2025年中國企業如何赴美上市？需要哪些中介機構？赴美上市需要多少錢？MBMC解析：一文看清聯儲局政策聲明之細微變化MBMC知識庫：即將完成美國上市，銷售股票階段如何定價，股票賣給誰？大揭密！","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}