金銀

地緣信號紛亂金銀仍偏強運行

　　周二晚間，金銀震盪走強。紐約黃金主力合約大幅上漲2.71%，報5242.100美元/盎司，滬金主力合約小幅上漲0.98%，收於1154.88元/克。紐約白銀主力合約大幅上漲6.00%，報89.59美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲1.67%，收於22536元/千克。

　　周二晚間，美元指數收漲。市場主要受地緣消息多空交織影響。特朗普釋放「戰爭很快結束」的緩和信號，但美以軍事行動持續加碼，美防長稱將對伊朗發起「最高強度」打擊，霍爾木茲海峽出現水雷佈設，雙方強硬表態與軍事博弈並存。伊朗內部對談判態度存在分歧，進一步加劇局勢不確定性。此外，美俄烏三方會談或於下周在土耳其舉行。多空信號反覆拉鋸，避險情緒與緩和預期交織，為金銀提供支撐的同時也加劇市場波動。

　　短期來看，地緣局勢仍處高度敏感期，軍事行動與外交斡旋並行，市場情緒極易受消息面擾動。紐約黃金主力合約或在5200美元附近震盪，白銀因更高的投機屬性波動將進一步放大。操作上建議黃金多單繼續持有，白銀暫以觀望為主，重點關注霍爾木茲海峽動態及美方後續軍事行動信號。

　　鉑鈀

鉑金領銜反彈鈀金溫和跟漲

　　周二晚間，鉑族金屬市場同步走強。NYMEX鉑金主力合約上漲3.02%，收於2234.30美元/盎司；NYMEX鈀金主力合約上漲0.37%，收於1697.40美元/盎司。

　　消息面上，鉑鈀的上漲主要受益於地緣風險持續發酵帶來的避險情緒傳導。美伊局勢多空消息交織：特朗普釋放緩和信號的同時，美以軍事行動仍在加碼，美軍增派薩德系統、擊沉伊朗艦艇、霍爾木茲海峽出現水雷佈設等事件，共同推升貴金屬板塊整體風險偏好。伊朗內部對談判態度存在分歧，進一步加劇局勢不確定性。鉑金在前期調整後，疊加自身供需缺口支撐，反彈力度更為顯著；鈀金則跟隨鉑金及整體板塊情緒走強，但漲幅相對溫和。鉑鈀短期或延續震盪格局，受地緣情緒主導，波動性維持高位。廣期所鉑金主力合約或在540元附近企穩後，有望繼續向上測試580美元附近阻力；廣期所鈀金主力合約關注400-440元附近區間方向選擇。操作上建議多看少動，嚴控風險，不宜追高。

　　銅

夜間銅價延續反彈預計震盪調整

　　周二夜間，滬銅收於101860元/噸，上漲0.7%，主力合約減倉1000餘手，LME銅報收13096.5美元/噸，上漲1.37%。宏觀方面，特朗普釋放中東地區衝突或將有所緩和的信號後，宏觀情緒對銅價的壓制減弱，銅價逐漸上揚。海關總署網站3月10日發布數據顯示，中國2月銅礦砂及其精礦進口量為231.0萬噸，1-2月累計進口量為493.4萬噸，按年增加4.9%，我國銅精礦對外依賴度較高，當前礦端的投資難以快速緩解銅礦供應緊缺的問題，將長期支撐銅價。此外，銅價下調後，下游買興出現明顯好轉，體現出需求端的韌性，銅現貨貼水有所收斂。整體而言，宏觀情緒有所緩和，銅價小幅反彈後預計震盪調整，多單底倉持有，密切關注中東局勢及宏觀數據指引。

　　鋁、鋁合金

滬鋁偏強趨勢不改鋁合金跟隨震盪偏強

　　周二夜間，滬鋁收於25060元/噸，上漲1.44%，主力合約增倉1000餘手。LME鋁報收3400美元/噸，上漲0.35%。宏觀方面，因中東地區衝突釋放出一定緩和信號，地緣風險溢價有所削弱。於鋁而言，供應端已出現確定缺口，且目前未有復產預期，缺口具有持續性，使得鋁價抬升後下方具備較強支撐，供應的缺口也已經在現貨溢價上有所體現。出口方面，海關總署最新數據顯示，2026年2月中國出口未鍛軋鋁及鋁材43.0萬噸；1-2月累計出口97.1萬噸，按年增加12.8%。整體而言，滬鋁偏強趨勢不改，中東局勢多變下，警惕短期劇烈波動的風險。操作上，維持多頭思路但需控制風險敞口，回調企穩後仍具備配置價值。

　　周二夜間，鋁合金報收23790元/噸，上漲1.26%。據SMM調研，節後國內廢鋁貨場及下游利廢企業已基本全面恢復正常生產節奏，但終端需求回覆緩慢，實際原料補庫動作不及預期。 目前再生鋁行業利潤再度轉負，隨着原料廢鋁價格重心上移，成本支撐的作用依然突出。需求方面，節後下遊復工節奏相對溫和，訂單釋放仍偏謹慎，採購以剛需為主，整體成交表現一般，價格上漲更多體現為旺季預期與成本驅動。終端方面，中東作為我國汽車出口的第二大市場，但受到地區衝突影響，當地業務及進出口通道亦受到阻礙，或給未來汽車出口需求帶來負面影響。整體而言，短期而言，中東地區情況多變，鋁合金將跟隨鋁價劇烈波動，中期來看，成本抬升與旺季預期支撐鋁合金震盪偏強運行，以震盪偏多思路對待。

　　氧化鋁

地緣風險溢價有所削弱氧化鋁夜間承壓偏弱運行

　　周二夜間，氧化鋁報收2829元/噸，下跌0.63%，主力合約增倉7000餘手。因中東地區衝突釋放出一定緩和信號，地緣風險溢價有所削弱，氧化鋁逐漸受到更明顯的空頭壓制。據SMM數據，受地緣政治影響，原油價格上漲，當前海運費最新報價已漲至29美元/溼噸，較上周上漲5.5美元/溼噸，據SMM調研了解，當前部分礦山已控制出貨量，暫未出現新報價，觀望為主，貿易商的幾內亞鋁土礦報價則已上行至65美元/噸，但下游氧化鋁廠對漲價接受度有限。海運成本短期內居高難下，將抬升氧化鋁的成本中樞。此外，國內供應邊際收緊，現貨價格持續呈現出上漲態勢，將給予氧化鋁價格支撐。整體而言，預計氧化鋁區間寬幅震盪，底部支撐抬升至2600元/噸一線，上方壓力位看向3200元/噸附近，關注市場情緒及地緣亂局對能源、航運等成本端因素的推動。

　　工業硅、多晶硅

短期震盪為主

　　周二工業硅主力合約價格較前一交易日下跌1.88%，收盤於8625元/噸。供給端，西南地區企業開爐數量減少，西北地區頭部企業逐步復產，工業硅周度產量按月增加。需求端，多晶硅現貨報價持穩，周度產量略有增加，對工業硅的需求減少；有機硅DMC價格繼續反彈，行業開工率變化不大，行業繼續聯合減產操作，對工業硅需求偏弱。鋁合金企業復工緩慢，對工業硅採購需求情緒不高。工業硅基本面偏弱，價格仍然承壓，上方9000元/噸是強壓力位，關注9000元/噸附近的沽空機會。

　　周二多晶硅主力合約價格較前一交易日下跌1.18%，收盤於42450元/噸，減倉197手。供給端，多晶硅周度產量按月上行，有兩家企業計劃復產，預估3月產量增加至8.4-9萬噸左右。下游需求方面，硅片、電池片價格下跌，硅片、電池片企業庫存開始消化，企業排產量上調；終端組件價格上調，企業開工率上行，組件庫存逐步消化。多晶硅基本面偏弱，高庫存壓力仍存，能源問題對盤面有干擾，短期價格或低位震盪。

（文章來源：國信期貨）