Lewis Krauskopf

路透紐約3月9日 - 油價飆升至每桶 100 美元以上的驚人漲幅令美國股票投資者感到震驚，因為他們擔心能源價格會出現更大幅度的上漲，這可能會使經濟踉蹌並進一步損害股市。

美國原油CLc1價格飆升50%，達到三年多來的最高水平，這是美國和以色列對伊朗發動戰爭所帶來的最重要的金融後果之一，因為投資者仍在繼續校準一周多前發動襲擊後的經濟和市場影響。

"Glenmede投資戰略副總裁邁克爾-雷諾茲（Michael Reynolds）說："這令人震驚。"他說："這太突然了，人們和投資者必須在事態發展的同時，實時弄清這意味着什麼。

石油和天然氣價格上漲將推高能源密集型企業的成本，侵蝕消費者的可支配支出預算，並引發對通脹的擔憂，從而阻止聯儲局降低利率。

市場調整或更糟？

雷諾茲和其他投資者都在爭先恐後地測算，如果石油價格上漲到幾天前尚未預見的高度，將會出現什麼樣的情況。

美國原油和布蘭特原油LCOc1周一雙雙突破每桶100美元，投資者認為這一水平可能會引發更多的股市動盪。這兩種商品周一一度接近120美元。2 月 27 日，即美以襲擊前的最後一個交易日，美國原油結算價為 67.02 美元。

與此同時，股票波動率飆升。芝加哥期權交易所波動率指數.VIX周一自近一年來首次突破30點，高於2月底的20點以下水平。

雖然與全球其他地區相比，美國股市的跌幅不大，但基準標普500指數（S&P 500.SPX）與1月底的歷史收盤高點相比，最後下跌了近4%，而在周一早些時候，該指數的跌幅更大。

Yardeni Research的策略師上周二表示，他們預計股市將出現10%的調整。

"現在，我們不能排除熊市甚至衰退的可能性，"該公司在周日的一份說明中說。

石油與股票聯繫更加緊密

隨着油價飆升，油價走勢與股市的聯繫也變得更加緊密。

根據 LSEG 的數據，截至周一上午，標普500指數與美國原油之間的 20 天相關性為-0.813，這是一種強烈的反向關係，表明兩者的走勢趨於相反。

德意志銀行（Deutsche Bank）的策略師們正在關注伊朗局勢是否會引發更大規模的風險厭惡情緒，他們在周一的一份報告中表示，油價震盪是 "歷史上較為嚴重的震盪之一"，但投資者計入的是 "短期而非長期的衝突"。

雖然股票和石油通常被認為是兩個獨立的市場，但股票投資者在歷史上有時會相當密切地關注石油的走勢，尤其是在價格出現極端波動之後。

2022 年初，烏克蘭衝突爆發後，石油價格躍升至每桶 120 美元以上，與此同時，股票價格也出現下跌。2015-2016 年，股票投資者擔心低油價（美國原油跌破每桶 30 美元）是經濟普遍疲軟的信號。

消費者的油泵之痛

油價上漲對經濟的影響再次成為焦點。

摩根大通經濟學家認為，油價每上漲 10%，就會對 GDP 增長造成大約 15 到 20 個點子的拖累。

"摩根大通的經濟學家在一份說明中說："影響也可能是非線性的，油價飆升幅度越大，對經濟增長的打擊就越大。

摩根大通經濟學家和其他分析師警告說，經濟影響可能取決於原油價格維持高位的時間有多長。

目前，原油價格的飆升正在推高加油站的油價。根據美國汽車協會（AAA）的數據，周一全國平均汽油價格從一個月前的每加侖 2.902 美元上漲到每加侖 3.478 美元。該組織表示，這是自2024年夏季以來的最高水平。

"嘉信理財（Charles Schwab）宏觀研究和策略主管凱文-戈登（Kevin Gordon）說："從普通消費者的角度來看，油價是......最直觀的影響，因為你要給油箱加油。

事實上，最依賴自由支配支出的公司股票最容易受到油價上漲的影響。

根據晨星公司（Morningstar）的數據，燃料佔單位成本的20%至25%，航空公司的股價已經受到打擊，標準普爾1500客運航空公司指數.SPCOMAIR自衝突開始以來下跌了15%。

一個標題就能扭轉局勢？

當然，油價上漲可能有利於市場的某些角落。標普500指數能源板塊.SPNY自2月底以來上漲了1%，而同期標普500指數下跌了2%以上。

一些投資者擔心形勢隨時可能發生變化。

雷蒙德-詹姆斯公司（Raymond James）首席投資官拉里-亞當（Larry Adam）在周一的一份說明中說，該財富管理公司預計衝突 "相對短暫"。該公司將美國原油的年底目標價格維持在每桶 55-60 美元。

投資者還注意到美國總統特朗普在任期內如何改變對市場敏感的政策。特別是去年4月，他軟化了 "解放日 "一刀切的關稅政策，導致最初遭受重創的資產價格大幅反彈。

"戈登說："我們只差一個停火協議的標題，所有這一切就會以非常激進的方式逆轉。

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