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藍鯨新聞3月12日訊（記者 屠俊）近日，麗珠醫藥集團股份有限公司（以下簡稱「麗珠醫藥」）發布一則高管變動公告，4位高管同日遞交辭呈，老將們集體交棒，85後劉大平接棒總裁。

麗珠集團作為國內老牌製藥公司之一，1993年於深交所主板上市，併成為醫藥行業首家A、B股上市的公司。2014年「B轉H」，在港交所主板掛牌，股票簡稱麗珠醫藥。上世紀90年代，麗珠集團曾憑藉一款胃藥「麗珠得樂」火遍全國。另一拳頭產品麗珠抗病毒顆粒在「非典」、「甲流」以及「新冠」期間也曾發揮過重要作用。

不過，近年來，這家老牌製藥企業出現業績乏力，而高管團隊的「新老交替」能否為這家企業帶來新的生機引發業內關注。

核心產品降價、獨佔格局已被打破，業績承壓

根據麗珠醫藥近日的公告，徐國祥辭去副董事長、執行董事、副總裁等職務；陶德勝辭去副董事長、非執行董事等職務；司燕霞辭去副總裁、財務負責人等職務。三人均因達到法定退休年齡，卸下重擔。同日，總裁唐陽剛也提交辭職報告。同時，38歲的劉大平在今年2月28日獲聘為公司總裁，另外，45歲的陳志華獲聘為公司副總裁，44歲的王勝獲聘為公司財務負責人。

從近年經營數據來看，該公司營收增長一度承壓。2023年營收按年下降1.58%，2024年進一步下滑至118.1億元，按年降幅達4.97%。2025年前三季度營收91.16億元，按年僅小幅回升0.38%，淨利潤也長期處於個位數增長區間，整體業績增長相對乏力。

公開信息顯示，麗珠醫藥業務高度聚焦製藥，橫跨化藥、原料藥、中藥、生物藥及診斷試劑五大領域。

數據顯示，2024年，該公司實現營業收入118.1億元，按年下降4.97%。其中，化學制劑產品一直是麗珠的主力營收來源，但其在年報中明確指出，重點產品注射用艾普拉唑鈉，受國家醫保談判降價影響，銷售收入有所下滑；注射用伏立康唑中標第八批國家藥品集中採購、雷貝拉唑鈉腸溶膠囊被列入第九批國家藥品集中採購目錄，相關集採政策正式執行以來，其銷售收入按年下降。

數據顯示，2024年，該公司化學制劑收入按年下滑6.87%至61.19億元，佔營收比重為51.80%。其中，艾普拉唑鈉所在的消化道領域收入按年下降11.60%。

而在2025年半年報中顯示，麗珠醫藥化學制劑產品板塊作為公司業績支柱，該板塊中的消化道、促性激素等核心業務，並未呈現出強勁的增長曲線，前者收入按年微增3.87%，後者降幅為1.22%。

以麗珠醫藥的「現金奶牛」、重點產品艾普拉唑為例，2007年12月，麗珠醫藥的艾普拉唑腸溶片獲批上市，作為由麗珠集團麗珠製藥研發的國產1.1類新藥，此前一直是獨家品種。直到去年2月，石藥集團中諾藥業（石家莊）生產的艾普拉唑腸溶片獲批，成為國內首個按仿製藥申請獲批的產品。除了腸溶片獲批，2017年12月，麗珠集團注射用艾普拉唑鈉2類新藥上市申請獲批。

據摩熵醫藥數據庫顯示，艾普拉唑的銷售額在2021年達到峯值36.27億元，隨後因注射劑進入醫保，價格由206元/支降至71元/支，整體市場略有下降，2023年銷售額達29.73億元，注射劑型銷售額略高於腸溶片劑。單從艾普拉唑腸溶片看，此前，全國院內市場漲勢強勁，2019年納入國家醫保後突破10億大關，2021-2022年銷售額穩定在15億元以上，2023-2024年則略有下滑，維持在13億元水平。

除了降價和銷售下滑，艾普拉唑腸溶片的獨佔格局也已被打破，麗珠集團曾在投資者互動平台的回覆稱，艾普拉唑化合物專利以及腸溶片專利已經到期，艾普拉唑針劑專利到期時間則為2036年。也就是說，脫離侵權風險的石藥首仿藥短期內或許就能夠登陸市場。在國內仿製領域，除了一舉拿下國內首仿的石藥中諾藥業（石家莊）外，北京福元醫藥、辰欣藥業、山東魯抗醫藥、山東朗諾製藥等13家企業也已提交上市申請。由此，艾普拉唑腸溶片未來或面臨進一步降價和被納入集採的壓力。

除了化學板塊，麗珠醫藥2025年半年報顯示，其原料藥與中間體板塊因頭孢類產品受國內市場價格波動影響，整體收入按年下降5.65%；診斷試劑及設備板塊也因呼吸道產品周期變化，在去年同期高基數基礎上，收入按年下滑5.13%。

研發下滑，砍掉項目

此外，值得注意的是，作為一家藥企，該公司的研發投入持續下滑。2024年研發費用較2023年降幅超過20%，2025年前三季度研發投入佔營收比重降至7.49%，遠低於國內頭部創新藥企。

值得一提的是，2025年初，在投入超過8年後，麗珠醫藥正式終止了PD-1項目LZM009，並計提了9242.5萬元的減值準備，如今在國內上市的PD-1/PD-L1藥物已經約有20款，成為一片紅海，而該項目也被業內認為是其研發嚴重落後，跟隨式創新項目遭遇的重大挫折。

此次高管換血，麗珠醫藥管理層完成了年輕化迭代，而「新老交替」能否改變麗珠醫藥當前的業績增長乏力困境值得關注。