Arunima Kumar/Sumit Saha/Toby Sterling

路透3月12日 - 從伊朗戰爭造成的卡塔爾天然氣加工中斷，導致氦氣價格大幅上漲，暴露出這個規模雖小但卻至關重要的市場的脆弱性，而這個市場支持着從半導體到醫療成像等行業。

據 Kornbluth Helium Consulting 公司總裁菲爾-科恩布魯斯（Phil Kornbluth）稱，自中東危機爆發以來，氦氣現貨價格已經翻了一番，因為買家爭相確保供應。

世界第二大液化天然氣出口國、國家能源巨頭卡塔爾能源公司（QatarEnergy ）上周宣佈，暫停其年產7,700萬噸的設施的生產，並宣佈液化天然氣運輸遭遇不可抗力 (link)，此舉正值衝突期間。

由於氦是在天然氣加工過程中提取的副產品，液化天然氣產量的任何中斷都會直接削減氦的供應。

卡塔爾能源部長薩阿德-卡比（Saad al-Kaabi）上周告訴《金融時報》，即使衝突立即結束，供應恢復正常也需要 "數周至數月"(link) 的時間。

卡塔爾是一個舉足輕重的供應國，而非邊緣供應國。

美國地質調查局的數據顯示，2025年卡塔爾的氦氣產量約為6,300萬立方米，而全球產量約為1.9億立方米，佔全球供應量的近三分之一。

"如果這些條件（供應中斷）持續存在，市場每月實際上將缺少約520萬立方米的氦氣，" 市場研究公司 IndexBox 首席執行官亞歷山大-羅曼年科（Aleksandr Romanenko）說。

供應中斷正在市場上引起反響，該市場幾乎沒有多餘的生產能力，儲存量也很有限，買家幾乎沒有短期替代品。

日本最大的氦氣供應商巖谷公司8088.T表示，該公司迄今一直保持着對包括半導體製造商在內的客戶的穩定供應，部分原因是該公司也從美國採購氦氣，並在日本和美國都有庫存。

建立在合同而非透明度基礎上的市場

氦氣市場的運作與大多數商品截然不同。

大多數供應都是通過長期合同而非透明的現貨市場出售的，這意味着即使在供應緊縮的情況下，價格信號也往往出現得很慢。

這種不透明性使價格發現變得困難，但供應緊縮的跡象已經開始顯現。

"早期跡象顯示，現貨價格已經上漲了約50%，"市場研究公司 AKAP Energy 首席執行官 Anish Kapadia 說。

"在持續中斷的情況下，價格可能會大幅上漲，並有可能重新測試過去每千立方英尺超過 2,000 美元的短缺峯值。"

Romanenko說，30天的中斷可能會使交付的氦氣價格上漲10%至20%，而60至90天的中斷可能會使價格上漲25%至50%，特別是對於沒有長期供應合同的買家而言。

氦氣的物理特性增加了另一個制約因素。這種氣體通常以液態形式運輸，並在運輸過程中逐漸蒸發。

"它是一種商品，但也有保質期，" 氦氣開發商 Avanti AVN.V 的首席執行官 Chris Bakker 說。

"因此，當你把它液化，也就是他們傾向於在全球範圍內運輸它的方式時，理論上你有 45 天的時間把它送到最終用戶手中。"

關鍵行業首當其衝

如果供應進一步緊張，供應商在不可抗力事件期間分配產量時通常會優先考慮關鍵行業。

Kornbluth 說，醫療核磁共振成像系統和火箭飛船等行業可能會獲得 100% 的需求，而半導體製造商可能會獲得 95% 的需求。

優先級較低的用途，包括焊接、潛水設備和派對氣球，可能會面臨更大幅度的削減。

上周，韓國執政黨議員金永培警告說，美以對伊朗的戰爭可能會中斷關鍵半導體制造材料的供應 (link)，氦就是一個例子。

這種等級制度反映了氦在替代品有限的技術中的作用。

卡帕迪亞說，從卡塔爾採購氦氣的工業氣體公司，包括液化空氣公司（Air Liquide）、林德公司（Linde LIN.DE）和空氣化工產品公司（Air Products and Chemicals APD.N），是受供應衝擊影響最大的公司。

空氣產品公司說，它正在採取措施 (link)，以確保供應的連續性，但沒有透露更多細節。

林德公司拒絕發表評論，而液化空氣公司則表示，該公司依靠位於各大洲的多個來源及其在歐洲的儲存洞。

Kornbluth 和 Bakker 說，日本巖谷公司也面臨風險。

如果中斷持續，該地區以外的生產商可能會受益。

卡帕迪亞補充說，埃克森美孚XOM.N是卡塔爾以外最大的氦氣生產商，而總部位於加拿大的北美氦氣公司以及Helix Exploration HEXH.L和Blue Star Helium BNL.AX等小型開發商可能會看到更強勁的需求。

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