成立16年後，嗶哩嗶哩終於迎來首次全年盈利，不容易。

說起對B站最早的印象，不少小夥伴想到的恐怕都是「90後鬼畜」，再後來呢，它又慢慢從鬼畜進化成了Z世代彈幕樂園，甚至學習基地。

這麼多年下來，B站可以說一直是挺受用戶歡迎的年輕人文化社區，也沉澱了大量活躍用戶，不過，變現盈利這事兒長期以來都是一個大挑戰。

可喜可賀的是，到2025年，B站終於實現公司成立以來的首次年度盈利，公司的經營總算正式進入了一個全新的發展階段。

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用戶長大了

為什麼B站能在近幾年收窄虧損，並在去年做到全年盈利？

應該說，用戶年齡結構的變化，是其中非常關鍵的一個因素。

前面提到「90後鬼畜」，雖然現在90后里年齡最大的已經36歲、最小的也27了，但往前推10年，這批人正是最為青春活潑的年紀。

根據B站董事長陳睿2018年的說法，當時平台用戶平均年齡只有21歲。

轉眼到2025年，其平台用戶平均年齡升到了26歲。

7年增長5歲，但比期間的時間跨度稍微慢一點。

這說明，在老用戶成長的同時，平台一直有新的年輕用戶進來，平台用戶的老齡化過程被延緩。

在老用戶沉澱和新用戶持續入場的雙重加持下，平台月活用戶規模從2018年的0.87億擴張到2025年的3.68億，日活用戶突破1.12億。

而早期用戶的高留存率，使得B站在用戶逐漸步入職場、成家立業之後，商業價值得以重塑。

圍繞會員、直播、遊戲等業務，月均付費用戶從2018年的約340萬，大幅增長到了2025年的約3400萬，同時，平台內廣告結構持續向數碼、家電、汽車等高值領域遷移。

這些，為2025年首次全年盈利打下了堅實基礎。

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一起長大的內容

當然，B站能長期留住老用戶並吸引新用戶，不僅是一個「因」，也是一個「果」。

B站早期靠ACG內容聚攏了大批年輕人，後來用戶從校園走向職場，平台也一步步把內容版圖拓展到知識科普、職場技能、生活方式等領域，內容跟着用戶一起長大，內容與用戶之間保持了良好的匹配關係。

另外，在這個內容快餐化的時代，B站的中長深度內容視頻和良好的原創氛圍，反而成了內容領域的稀缺品，對真正在意內容質量的用戶和創作者，形成了很強的吸引力。

還有一點，與流量平台最大的區別在於，B站擁有大量興趣圈層，使得用戶不是因為隨機推薦聚在一起，而是因為「興趣」和「懂你」聚集起來，這也鑄就了出色的用戶粘性。

再加上內容創作者能夠通過深度內容獲得正向激勵，優質創作者願意留下來，平台的內容供需也就形成了良性循環。

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向前的商業化

從用戶規模來看，B站月活用戶2018年是0.87億，2019年攀至1.18億，2020年增長到1.86億，2021年達到2.50億，2022年繼續增長到3.15億，那幾年靠「破圈」，活躍用戶規模增長很快。

但近幾年增速整體上明顯放緩，2023年增長5%，2024年增長4%，2025年增速回升到8%，月活用戶升至3.68億。

從中不難看出，B站靠活躍用戶總量增長來拉動營收利潤的可靠性正在降低，未來如果要持續增長，深挖老用戶商業價值是必然的選擇。

所幸B站也有這個底氣。

一方面，用戶粘性強，另一方面，用戶購買力在上升。

從B站當前用戶的年齡結構看，這批用戶正大規模步入職場、成家立業的階段，消費能力和意願明顯增強，在汽車、數碼、家居生活等高價值消費領域的商業價值，也正在不斷釋放。

同時，當前用戶的整體年齡結構依然比較年輕，對品牌來說，除了直接的商單引流，在影響消費者心智、建立長期品牌影響力等方面，吸引力也比較大。

未來，如果看到B站商業氣息越來越濃，大概是在所難免，畢竟走到這個階段，作為一家企業，這確實是它該做的事。