金吾財訊 | 華泰證券認為，全球鋼鐵行業2025-2030供需格局持續改善，2029年或轉為短缺。海外供需格局於2024年由過剩轉為短缺，2025年缺口擴大；2026-2030年預期將延續，中國出口則是平衡海外鋼鐵供需的必要補充。國內鋼鐵供應端收縮趨勢於2021年開始確立，地產需求佔比於2026年或降至13.2%（2020年佔比39.4%），拖累接近尾聲，國內鋼鐵需求或逐步進入平穩期；2026-2030年供需過剩格局將持續改善，鑑於海外持續短缺，一定量級的出口將成為「剛需」。全球鋼鐵行業景氣度或進入持續上升期，國內建議關注顯著受益的頭部鋼企、碳素等投資主線機遇。該機構看好鋼鐵行業景氣程度的改善，關注頭部鋼企與電爐滲透率提升帶來的重要機遇。該機構認為，符合《鋼鐵行業規範條件（2025年版）》的企業將憑藉能耗與碳排放指標優勢確立競爭優勢，而海外因為能源價格上漲導致電爐產線的停減產或為國內短流程優特鋼出口騰出補位空間；同時，國內電爐鋼佔比持續提升或改善上游碳素耗材的供需結構。