金吾財訊 | 華泰證券表示，十五五國內非電減排從0到1、歐洲船舶航空減排從1到10均意味着氫能需求的非線性增長，2030年全球綠氫需求劍指830萬噸。內需來看，2025年10月國家政策首次提出非電可再生能源配額制框架，綠氫作為非電減排重要手段，有望在我國實現碳達峯、碳中和目標進程中發揮更大作用。該機構預計2030年國內綠氫需求達506萬噸，相比24年32萬噸增長近15倍，其中氫基重卡、氫冶金、氫化工、氫供熱/用電對應100、138、182、86萬噸。外需來看，2026年全球碳排管控持續加碼。IMO淨零框架將於26年10月重新投票，若通過則Tier2/Tier1目標下2030年全球船運相比基準減排幅度需達8%/21%，此外歐盟航空業免費碳配額於2026年完全取消，該機構預計2030年船運甲醇、航空SAF對應215、110萬噸綠氫需求。不同於市場普遍將綠氫需求的增長歸因於政策等推動，該機構認為綠氫應用場景具有自身平價邏輯，七類場景平價實現可能性從高到低依次為氫化工（制綠氨）>氫工業供熱>氫燃料電池>船用甲醇>航空SAF>氫冶金>氫化工（制綠醇），其中船用甲醇、航空SAF和氫冶金在考慮碳成本後有望加速平價。國內綠氫產業支持政策推動下，按照產業鏈受益順序依次為：1.項目運營商：參與綠氫氨醇項目運營、下游消納方向落地的企業有望率先受益。2.氨醇生產設備供應商：氣化爐、合成爐等作為氫基衍生物生產的核心裝備，綠氫氨醇產線落地有望帶動相關設備採購需求。3.電解槽供應商：電解槽龍頭將受益全球綠氫需求和設備出口。