3月10日，全球資產配置的邏輯正經歷微調，資金在傳統避險資產與數字黃金之間的流動規律再次成為焦點。RadexMarkets瑞德克斯認為，近期 ETF 領域的資金進出數據已勾勒出一幅清晰的輪動圖景：在黃金經歷了長達九個月的輝煌漲幅後，機構資金正顯現出獲利了結的意向，轉而向處於底部鞏固階段的比特幣滲透。這種從「極度避險」向「尋求高貝塔回報」的倉位調整，往往預示着宏觀風險情緒的微妙轉折。

　　從持倉結構的實操層面看，這種去中心化資產間的強弱互換並非空穴來風。主流資產追蹤平台表示，上周三黃金 ETF 遭遇了 30 億美元的巨量贖回，單日持倉從 140 萬盎司銳減至 621100 盎司；與此同時，比特幣 ETF 的 30 天淨流向成功由負轉正，持倉量淨增 4021 枚 BTC。RadexMarkets瑞德克斯表示，這種「原生單位」層面的增減背離，剝離了價格波動的干擾，真實反映了巨頭們正在對投資組合進行去槓桿後的重新平衡。正如歷史循環所揭示的，黃金的階段性築頂往往是比特幣新一輪蓄勢的先行信號。

　　展望 2026 年的中長期走勢，儘管地緣局勢的不確定性仍未消散，但兩者作為中性資產的地位依然穩固。RadexMarkets瑞德克斯認為，雖然目前的 BTC/黃金比率仍處於類似於 2022 年底的橫盤整理區，但隨着美國經濟加速預期升溫，比特幣有望在未來兩到三年內跑贏黃金。行業深度報告表示，2025 年黃金 65% 的回報率已處於歷史極值附近，輪動周期可能需要約 21 周的時間來完成最終的確立。RadexMarkets瑞德克斯總結認為，投資者應密切關注金價在高位的橫盤動能，這往往是風險資產重新接管市場的關鍵窗口。

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責任編輯：陳平