智通財經APP獲悉，廣發證券發布研報稱，隨着鋰電周期底部拐點確認、下游頭部電池廠商擴產意願強烈的背景下，看好鋰電設備在新一輪周期的增長潛力。建議關注：（1）具備整線交付能力的設備廠商（2）受益於固態、幹法電極工藝的增量設備廠商。

廣發證券主要觀點如下：

寧德時代產能利用率創歷史新高，擴產需求急切

根據寧德時代25年年報，截至2025 年末，寧德時代(300750.SZ)電池總產能為772GWh，產量為748GWh，25 年產能利用率達到96.9%，超過上一輪周期高點 （21年產能利用率為95.0%）創下歷史新高。產能利用率的持續高位意味着現有產線接近滿負荷，無法滿足未來訂單增長，急需擴產。

強烈的擴產意願下，對於鋰電設備的需求迫切且剛性

根據寧德時代25 年年報，截止25 年末公司在建產能321GWh，隨着2026 年新增產能合作的陸續落地，公司整體在建產能規模會繼續擴大，整體資本開支也會持續增加。同時，根據寧德時代3 月9 日投資者關係記錄表，2025 年在市場需求強勁的大背景下，公司因短期產能不足已經導致部分訂單外溢。在下游電池廠商設備更新+擴產需求緊迫的背景下，鋰電設備廠商有望充分受益於新一輪產能擴張周期。

動力+儲能需求雙輪驅動，長期支撐鋰電池需求

根據寧德時代25 年年報，公司25 年動力電池、儲能電池銷量分別實現按年增長41.85%和29.13%。新能源車銷量持續增長、單車帶電量提升疊加全球儲能市場需求快速釋放，液態電池需求有望持續超預期、長期有支撐。

固態電池、幹法電極工藝等新技術有望帶來新增量

（1）固態電池方面，根據Trendforce，目前主要電池廠商已經處於中試線階段，預估2027 年至2028 年陸續進入量產階段。固態電池作為新技術，將為整線投資及關鍵設備環節帶來新增量。（2）幹法電極方面，根據高工鋰電，26 年2 月馬斯克宣佈實現乾電極工藝的規模化生產；該工藝通過取消傳統的溶劑塗布和烘乾環節來簡化流程、降低成本（50%以上）和能耗，有望帶動前道設備迭代需求。

投資建議：建議關注：（1）具備整線交付能力的設備廠商：建議關注鋰電整線解決方案領先廠商如先導智能、海目星、利元亨、贏合科技等，與下游頭部客戶的綁定更為密切；（2）受益於固態、幹法電極工藝的增量設備廠商：建議關注受益於前道幹法工藝的宏工科技；受益於輥壓機需求的納科諾爾；受益於激光設備的聯贏激光；受益於超聲波焊接的驕成超聲；以及受益於高壓化成分容設備的杭可科技、華自科技等。

風險提示：新能源汽車銷量不及預期，鋰電產能擴張節奏不及預期，固態電池技術發展不及預期，行業競爭加劇。