TradingKey - 儘管旅遊業在其短暫的歷史中經歷了多個截然不同的階段，但目前的旅遊投資環境似乎比媒體報道的更具增長潛力。
儘管油價持續上漲、政治干擾不斷且質疑聲此起彼伏，但全球旅遊業目前正全力運轉，且在未來12個月之後仍有巨大的長期增長空間。
全球旅遊業的復甦不僅依然穩健，而且具有基礎廣泛、真實可靠且勢頭增強的特點——對於任何考慮對旅遊業進行長期投資的人來說，這都是一個非常利好的消息。
航空公司營收創紀錄，助力旅遊出行增長
美國航空公司財報印證了我們目前對機場狀況的認知：旅客人數的增加以及旅客消費額的增長將推動業績進一步增長。
達美航空（DAL）報告稱，2025年營收創下歷史紀錄，以583億美元的營收成為表現最佳的航空公司。
聯合航空（UAL）的表現與達美航空同樣強勁，其報告營收為591億美元，情況基本一致。
美國航空（AAL）第四季度營收達140億美元，超出了所有分析師的預期。
西南航空（LUV）在10月至12月期間創下了單月業務紀錄，其中旅遊相關營收為38億美元，按年增長7.6%。
消費量的增長歸因於商務旅客以及整體商務旅行，因此，對於航空公司管理層而言，旅遊板塊依然是一項優質投資也就不足為奇了。
全球旅遊需求強勁復甦
各航空公司持續發布的硬數據反映了其從新冠疫情影響中恢復的態勢。
根據聯合國世界旅遊組織（UNWTO）的數據，預計2025年國際遊客到訪量將達到15.2億人次，較2024年增加近6000萬人次，較2019年增長4%。在經歷了2009年至2019年的增長期後，未來幾年的複合年增長率預計將恢復至5%左右。
世界旅遊及旅行理事會（WTTC）預計，2025年旅遊業對經濟的貢獻約為11.7萬億美元（相當於全球GDP的10.3%）；同時，國際遊客總支出預計將達到約2.1萬億美元，超過2019年創下的1.9萬億美元的歷史最高水平。
如此規模的業務量並非表明復甦乏力；相反，它證明旅遊企業已恢復正常運營，並開始進入複合增長階段。
亞太地區中產階級引領未來旅遊趨勢
展望未來，全球旅遊業的發展將由亞洲驅動。
根據 Google 和 Alvarez & Marsal 最近聯合發布的一份研究報告，到 2050 年，全球國際旅遊規模將增至目前的三倍，從每年的 17 億人次增至約 35 億人次，並在未來 25 年內產生 6 萬億美元的總支出，創造 4.2 萬億美元的額外經濟價值。
亞太地區（APAC）是其中的焦點。
亞太地區新增中產階級人數（在全球約 50 億中產階級中佔 32 億）將超過人類歷史上任何其他地區，且這一趨勢將在 2035 年前實現。收入水平的提高將帶來更強的流動性。
亞太地區將超越歐洲，成為全球最大的國際旅遊輸出地。近期的數據也印證了這一趨勢：今年中國春節期間的航班預訂量較去年增長了近 400%。
高端旅客提振消費模式
需求不僅在數量上實現了增長，在質量上也得到了提升。
在歐洲，2025年境外遊客人數增長了3.2%，而同期遊客支出則增長了近10%。
這種增幅上的巨大差異反映了近期旅客行為的變化。他們不僅在重返旅途，而且消費能力更強，選擇入住更高級別的機艙和酒店，並參與更多活動，這些因素都將創造更高的利潤率，並進一步增強旅遊領域的投資價值。
加拿大旅遊業下滑：一個顯著的例外
在上述趨勢中，一個值得關注的顯著例外是赴美加拿大遊客，據報告，2025年1月至10月期間其人數下降了約20%。
然而，根據加拿大統計局今年1月發布的2026年數據，赴美加拿大遊客人數的下降幅度實際上更為劇烈，與2024年的出遊水平相比下降了28%。
此外，根據Blue Cross發布的一項調查，目前約有76%的加拿大人赴美旅行的意向有所降低，許多受訪者將此歸因於特朗普總統針對加拿大的負面政治言論。
機構投資釋放對旅遊板塊的信心信號
機構資本正通過對美國酒店業的財務投入，動用「真金白銀」（即現金）進行表態。我們預計2022年美國酒店業的交易總額將達到約240億美元，較去年增長17.5%，這表明市場對該行業的現金流及增長潛力信心十足。
分析師預測，2026年世界盃將在美國所有擁有大型機場的城市舉行，這將成為主辦城市客房收入增長的時間催化劑。分析師預計，主辦城市的客房收入將錄得兩位數中段的增幅。
根據歐洲旅遊業專家的預測，國際入境遊客人數預計將增長約6.2%。此外，前往歐洲的長途遊客預計將增長9%，這將進一步鞏固歐洲在遊客總支出方面的領先地位。
旅遊業長期投資
考慮到亞太地區中產階級在過去數十年間的巨大崛起、赴加遊客人數創下歷史新高、航空公司利潤刷新紀錄，以及未來預測所揭示的前所未有的旅遊投資機遇，這一邏輯主線已清晰可見。
當前的宏觀環境並非僅僅是繁榮時期的短暫波動，它代表了對我們熟知的旅遊業態的顛覆。這種旅遊業態的演變是一個長期過程，隨着越來越多的人進行跨境旅行並為此消費，這一趨勢在未來幾代人中將繼續大幅增長。
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