能源衝擊通過惡化歐洲貿易平衡削弱歐元。

　　油價逼近100美元令人回想起2022年歐元危機。

　　市場目前認為歐元兌美元風險指向1.10至1.12美元區間。

　　今年早些時候的一小段時間裏，歐元曾穩穩交投於1.20美元上方。

　　投資者當時對歐洲的國防開支計劃、大型基礎設施項目以及更為自信的疫情後復甦議論紛紛。

　　這種樂觀情緒幾乎在一夜之間消散。中東戰爭重燃了歐元最古老的弱點之一：能源依賴。

　　原油價格飆升至每桶100美元，天然氣價格飆升，歐元兌美元在短短几天內跌至接近1.15美元。

　　這一幕提醒了交易員一個在平靜市場容易被遺忘的嚴酷事實——當能源價格上漲時，歐元往往首當其衝。

　　為何能源對歐元衝擊更大？

　　能源衝擊對不同經濟體的影響各不相同，而對歐洲來說，它們通過貿易平衡產生衝擊。歐元區消耗的石油和天然氣大部分依賴進口。

　　當全球價格飆升時，該地區必須賣出更多歐元來購買美元以支付這些進口。

　　美國作為當今世界最大的能源生產國之一和主要出口國，感受則不同。大宗商品價格上漲提振了其出口收入，即使它們擠壓了歐洲的對外賬戶。

　　這種分化迅速反映在貨幣市場上。巴克萊銀行估計，油價每上漲10%，往往會使美元兌主要貨幣升值0.5%至1%。天然氣價格類似幅度的上漲可能使歐元下跌約0.25%。

　　這一次，這種情況幾乎按劇本上演。自中東緊張局勢爆發以來，油價已躍升超過15%，而歐洲基準天然氣價格一度翻倍。歐元兌美元已下跌約2%。

　　對交易員來說，邏輯很簡單：當能源變得昂貴時，歐洲的貿易順差就會縮水——歐元隨之調整。

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責任編輯：張俊 SF065