文｜侃見財經

楊元慶做出了最艱難的選擇。

全球存儲芯片漲價潮來勢洶洶，作為PC龍頭，聯想面對成本壓力，決定漲價。近日有消息稱，聯想已向其渠道商發布價格調整函，決定對旗下部分電腦產品進行價格上調。

有分析指出，聯想此次電腦調價，是在全行業成本壓力下的無奈之舉。據IDC的預測數據，2026年全球PC出貨量或將下降11.3%，筆記本出貨量將減少2400萬台，聯想此次漲價可能進一步影響短期銷量，進而可能拖累公司業績，形成短期的連鎖反應。

聯想，漲價

近日，據國內媒體報道，隨着近期內存漲價潮，聯想已向其渠道商發布價格調整函，決定對旗下部分電腦產品進行價格上調。不管是新機型還是已經發布的舊機型，都在調價範圍裏。

有知情人士透露，此次漲價的信號其實在線上渠道早已顯現，而本輪調價函主要針對部分線下門店體系，相比去年，部分產品的零售價漲幅最高可能超過1000元。

面對漲價引發的爭議，聯想CEO楊元慶在今年2月的業績溝通會上直言：「上個季度存儲價格漲了40%—50%，這個季度更誇張，可能要翻番，不只是存儲，連CPU都在漲價。」

他還預判2026一整年零部件成本都會持續上升。

追溯本次漲價的根源，核心在於全球存儲芯片市場的劇烈動盪。據國家發改委價格監測中心，2025年9月至今，受需求「爆發式」增長、產能「斷崖式」緊缺等因素影響，全球存儲器市場缺口擴大，存儲芯片價格持續上漲，近一個多月以來漲幅呈現擴大態勢。

數據顯示，截至2026年1月，存儲芯片兩大主要產品DRAM和NAND閃存價格均創2016年有數據以來最高，其中主流型號DDR4 8Gb合約平均價格較2025年9月上漲約83%，NAND閃存128Gb合約平均價格較同期上漲近1.5倍，部分DDR4顆粒現貨價格從2025年低點的3.2美元飆升至15美元，累計漲幅高達369%。

全球存儲芯片漲價的核心原因，在於AI產業爆發帶來的產能分流——三星電子、SK海力士等行業巨頭，紛紛將先進製程產能轉向利潤更高的AI服務器用內存，導致消費級內存產能縮減20%，這一趨勢早在2025年初就已顯現。

對於聯想而言，作為嚴重依賴外部供應鏈的PC廠商，核心零部件價格上漲帶來的成本壓力難以避免。從企業自身來看，儘管聯想擁有規模優勢，但在覈心技術自主可控方面仍有提升空間，面對供應鏈波動，短期被動應對在所難免，這也反映出企業在供應鏈風險管理上仍需完善。

增收不增利的窘境

楊元慶曾多次強調，AI已成為聯想的重要增長引擎。但從聯想披露來看，儘管公司整體營收表現穩健，但盈利端仍面臨明顯壓力。

數據顯示，2026財年第三季度，聯想實現營收222億美元，按年增長18%，但淨利潤按年大幅下滑22%，核心原因便是存儲等核心零部件價格飆升——存儲在PC整機的成本佔比，已從15%上升至20%以上，即便企業採取了成本控制措施，仍難以完全抵消成本上漲帶來的衝擊。

從財報不難發現，聯想的AI業務目前仍處於佈局和成長階段，雖有一定進展，但尚未能完全對沖PC業務的盈利波動。

值得注意的是，目前公司的負債規模較大，2025年中報顯示，公司負債合計達423.42億美元，資產負債率處於較高水平，現金流也面臨一定壓力。

股價走勢往往反映市場對企業發展的預期，聯想集團近期的股價波動，也體現出市場對其短期發展的分歧。

股價方面，2月27日，聯想股價一度觸及9.73港元，隨後緩慢震盪下跌，截至最新收盤，總市值為1167億港元。

有分析指出，目前市場主要擔心存儲漲價帶來的持續成本壓力，以及PC行業下行周期的影響。IDC預計2026年全球PC出貨量下降11.3%，筆記本出貨量將減少2400萬台，聯想此次調價可能進一步影響短期銷量，進而拖累業績，形成短期的連鎖反應。

雙線佈局

面對行業困境，楊元慶主導的「雙線佈局」——靠調價對沖PC業務成本壓力、押注AI基礎設施，目前正處於機遇與挑戰並存的階段。

從調價策略來看，聯想並未採取「一刀切」模式，而是保留了學生羣體的購機補貼，試圖在緩解成本壓力的同時，穩住核心消費羣體，但此舉也在一定程度上壓縮了利潤空間，讓企業陷入「調價緩解成本、卻可能影響銷量」的兩難。

從AI佈局來看，聯想近年來持續加大投入，Neptune液冷解決方案實現按年增長，與英偉達也有相關合作，但目前AI業務仍處於投入期，短期內難以形成規模化盈利，與既定目標仍有差距。

客觀而言，聯想此次電腦調價，是行業成本壓力下的正常應對，並非個例，而楊元慶作為企業掌舵人，面臨的是整個PC行業的共性難題。當前，聯想既面臨着存儲漲價、行業下行的短期壓力，也擁有規模優勢、AI佈局的長期機遇，其短期表現主要取決於成本控制和銷量穩定，長期發展則要看AI業務的轉型成效。

總體來看，聯想目前正處於短期承壓、長期轉型的關鍵階段，楊元慶的決策能否幫助企業平穩度過成本壓力期，推動AI業務實現突破，仍需時間和市場的檢驗。