英偉達公司股價自2025年10月高點212.19美元已下跌15%，受到人工智能顛覆擔憂、伊朗石油衝擊和更廣泛市場焦慮等一系列因素的拖累。

　　但在拋售潮之下，可能隱藏着一個歷史上曾回報過耐心投資者的買入信號——如果你能將這些線索聯繫起來的話。

　　該信號來自摩根士丹利投資管理公司的高級投資組合經理安德魯·斯利蒙，他最近發布了最新的股票評論。

　　需要明確的是，斯利蒙沒有點名英偉達。他的論點針對的是整個市場。但它與英偉達的關聯度驚人。

　　選股的三重因素

　　斯利蒙追蹤他稱之為選股因素的「三重奏」：動能、盈利修正和股票回購。

　　其中，盈利修正——即分析師上調公司盈利預測，股價隨之上漲的模式——通常是未來回報最可靠的預測指標之一。當華爾街上調某隻股票的盈利預期時，其價格往往會同步上漲。

　　而現在，這種關係被打破了。盈利修正是今年迄今為止表現最差的因子之一。盈利預期被上調的公司並未獲得股價上漲的回報。

　　斯利蒙認為，原因是投資者過於關注宏觀頭條——伊朗問題、接近每桶100美元的油價、人工智能顛覆恐慌、私人信貸壓力——而忽視了單個公司的基本面。

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責任編輯：張俊 SF065