金吾財訊 | 華泰證券表示，海外美妝/奢侈品/消費龍頭25年全年及25Q4業績陸續披露。整體來看，多數龍頭中國區業務延續25Q3以來回暖趨勢：雅詩蘭黛中國大陸收入佔集團收入比重由25Q3的15%提升至25Q4的22%；歐萊雅稱中國大陸市場收入按年增速由25H1低單位數升至25H2中單位數，並指出26年中國大陸市場開局表現強勁；資生堂稱25Q4集團核心品牌在華延續良好增長勢頭；寶潔稱在整體消費環境仍偏謹慎背景下，25Q4大中華區收入按年仍實現連續多個季度增長。歐萊雅管理層表示，隨着中國股市行情向好，中國消費者對奢侈品牌及醫學美妝領域的高端產品購買意願有所恢復；管理層亦稱今年年初以來中國消費者對高端產品的購買信心回暖，且這一趨勢沒有改變，中國大陸整體勢頭向好。該機構認為中國大陸高端消費回暖態勢有望繼續。