2026年3月，跨境電商老牌企業傲基股份（02519.HK）發布2025年盈利警告，公司預計全年歸母淨利潤僅1.5億-2億元，較2024年的5.04億元按年大幅下滑60.3%-70.2%，淨利潤直接縮水超3億元。

　　截至2026年3月13日港股收盤，公司股價報4.84港元，總市值僅20.09億港元，這家2024年11月剛登陸港交所、邁入百億營收俱樂部的行業標杆，正深陷業績與轉型的雙重壓力。

　　四重因素疊加，利潤端遭遇多重擠壓

　　作為深耕跨境電商領域16年、主打傢俱家居類產品的頭部企業，傲基股份核心依託亞馬遜、沃爾瑪等平台佈局歐美市場，物流解決方案亦是其重要收入來源，此次利潤大幅跳水，源於四大核心因素的集中衝擊。

　　美國關稅政策突變成為首要誘因，作為傲基核心市場，2025年美國對傢俱家居、家電、電動工具等傲基主力品類加碼關稅併發起關稅補繳、反傾銷調查，直接推高企業整體成本，公司毛利率從34.2%驟降至28.6%，盈利空間被大幅壓縮。

　　戰略孵化項目的高額投入進一步稀釋利潤，為擺脫單一平台依賴，傲基2025年加碼獨立站佈局、AI運營體系搭建及智能家居、大健康新品類孵化，上半年研發投入按年大漲40%至1.8億元，但新業務對營收貢獻不足5%，投入與收益嚴重不匹配。

　　同時，物流重資產佈局迎來反噬，2025年公司在歐美新增租賃海外倉，使用權資產攤銷推高營業成本，而訂單量和收入增長未能同步跟進；新啓動的自配送業務也因初期單量不足、訂單密度低，陷入配送分揀成本高企的持續虧損狀態。

　　業績承壓敲響警鐘，轉型需平衡節奏與效益

　　傲基股份的業績下滑，為跨境電商行業轉型敲響了現實警鐘。當前行業紅利消退，全球貿易摩擦、歐美消費疲軟、賽道內卷加劇等多重因素交織，企業轉型已成必然，但盲目佈局反而會加劇經營壓力。

　　對跨境電商企業而言，新業務孵化切勿盲目all in，需在轉型創新與現金流、當期利潤間找到平衡，避免長期佈局拖垮生存根基；重資產投入更要踩準節奏，物流倉儲、自配送等佈局必須與訂單規模相匹配，未形成規模效應前，過度投入只會成為經營包袱。而聚焦中大件品類的賣家，更需提前搭建關稅、地緣政治風險的應對預案，才能在行業變局中保持經營穩定。

（文章來源：南方都市報）