智通財經APP獲悉，自2月底美國/以色列空襲伊朗引爆新一輪中東地緣政治超級風暴以來，全球股市在霍爾木茲海峽被實質封鎖危局的擾動之下波動可謂愈發劇烈，「連環暴漲暴跌」式波動行情可謂愈發升級。在本周，這種近年來罕見的波動行情可能將愈發劇烈。

中美將在巴黎舉行第六輪經貿磋商——事關全球貿易與全球經濟增長趨勢，雙方將以兩國元首釜山會晤及歷次通話重要共識為引領，就彼此關心的經貿問題開展磋商。本周中國國內1-2月工業、社零及投資數據也將陸續出爐，全球範圍聚焦中國市場的投資們急需驗證開年經濟與假日消費季成色;國新辦就國民經濟運行情況舉行新聞發布會，屆時也將吸引全球投資者目光。

特朗普稱美軍已對伊朗石油出口樞紐哈爾克島的軍事目標發動「猛烈空襲」之後，中東地緣政治局勢可謂迅速升級，不排除伊朗採取更加激烈舉措反擊，霍爾木茲航運以及海灣產油國石油供給或將驅動國際油價向150美元甚至200美元邁進;與此同時，「超級央行周」也將引發投資者們「連日備戰金融市場波動行情」，聯儲局、歐洲央行、日本、英國、澳大利亞、加拿大央行等全球多家央行將在本周密集公布最新一輪利率決議以及在當前市場被「滯脹」悲觀情緒籠罩的宏觀背景下公布最新貨幣政策指引。

隨着英偉達GTC大會和全球光通信大會(OFC)在本周重磅啓幕，加之中國兩大科技與雲計算領軍者——阿里巴巴與騰訊將公布業績，以及全球存儲芯片領軍者美光(MU.US)即將公布最新業績與未來指引，攸關全球科技股行情的「AI信仰」在本周可謂迎來「超級大考驗」，這場萬衆矚目大考的整體結果對於美股乃至全球股市的科技股超級牛市大趨勢的影響力度可謂空前龐大。

此外，美國股票市場的「四巫日」將於周五重磅來襲——即股票指數期貨和期權、以及個股期權和期貨均到期。「四巫日」美股通常出現異常劇烈波動——疊加本周多重超級重大事件強勁催化之下，不排除「四巫日」當日出現創紀錄市場波動。

「高波動是所有專業交易員們的共同強敵」這句話，在當前環境裏尤其成立。當前的高波動環境至少在短期內將持續下去，這種劇烈波動真正殺傷專業資金的地方，不只是方向更難判斷，而是它會同步抬升對沖成本、縮短持倉容忍度、壓縮槓桿效率，並讓正確的基本面判斷也可能輸給錯誤的時點。換言之，交易員們現在對抗的不是單一趨勢，而是油價跳空、盤面頻繁反轉和系統資金再平衡、私募信貸與AI恐慌疊加形成的多重噪音。

國際油價站穩在100美元關口之際，市場已經開始展望突破150美元關口，甚至200美元

在美國對伊朗最核心的原油出口樞紐哈爾格島(Kharg Island)石油設施發動襲擊後，國際油價盤中一度暴漲3.3%。此次軍事行動標誌着該地區衝突的再次劇烈升級。由於戰火持續，全球能源消費國已被迫與該地區的能源供應中斷聯繫長達兩周之久。作為伊朗石油出口的核心樞紐，哈爾格島承擔着該國大部分原油運輸任務，不排除伊朗後續對於以色列與中東美軍基地，乃至其他海灣產油國的某些與美國、西方盟友相關聯的關鍵能源基礎設施、使領館地區、美國在中東地區的金融機構、數據中心等關鍵地區發起新一輪軍事反擊，「中東火藥桶」可謂進一步走向失控。

今日亞洲市場開盤初期的數據顯示，黃金與白銀集體跳水。原油期貨價格則則再次拉漲，WTI原油一度漲至102美元以上，國際原油價格基準——布倫特原油一度漲至106美元以上。

與此同時，交易員們正在評估有關美國即將宣佈組建一個國家聯盟，為通過該水道的船隻提供護航的報道，這也是為何油價在經歷早盤大幅高開後出現回落。美國官員透露，五角大樓正在考慮增派驅逐艦，為試圖通過海峽的油輪提供護航。但官員強調，即便增援到位，美軍也不會立即啓動護航行動，必須等到伊朗威脅下降後方才實施，這一過程可能需要一個月甚至更長時間。

此次對哈爾格島的轟炸顯著擴大了地緣衝突規模。國際能源署上周發布報告指出，本輪衝突已造成全球石油市場有史以來最嚴重的供應中斷。連接波斯灣與國際市場的戰略要道——霍爾木茲海峽，自衝突爆發以來航運幾乎完全停滯。

荷蘭國際集團大宗商品策略團隊在最新研報中表示：「儘管目前對哈爾格島的襲擊尚未直接破壞石油基礎設施，但供應端風險仍在持續累積。任何進一步的運輸中斷都將導致市場供需進一步收緊。」

三周過去，伊朗戰爭絲毫沒有放緩跡象，而霍爾木茲海峽——全球能源行業最重要的航運咽喉——仍處於實質上的停滯狀態。在通常情況下，大約有1500萬桶至2000萬桶原油每天通過這條寬21英里的水道。伊朗伊斯蘭革命衛隊表示，不會允許「一升石油」通過。

伊朗外交部長阿拉格齊此前表示，戰爭結束取決於兩個條件，即確保戰爭不再重演以及支付賠償金。阿拉格齊還表示，伊朗準備與那些願意與伊朗討論其船隻安全通過霍爾木茲海峽的國家進行對話，並且已經有幾個國家與伊朗聯繫，要求保證船隻安全通行，最終決定權在伊朗軍事力量手中。

如果海峽無法恢復通航，華爾街策略師們普遍表示，國際油價只會繼續上漲，並將在更長時間內維持歷史高位。市場已經開始認真討論150美元，更準確地來說：150美元目前屬於「主流機構已納入的壓力測試區間」，而200美元則更多仍是市場熱議的「極端尾部情景」。現在的分歧不在於「會不會比100美元更高」，而在於霍爾木茲海峽受阻會持續多久、區域產能受損會不會從航運中斷升級為更持久的基礎設施損傷。布倫特目前已重新站上100美元上方，且本月漲幅已超過40%，這意味着市場定價已經從「短暫地緣溢價」轉向「持續性供應衝擊」模式。

Wood Mackenzie 3月10日明確表示，伊朗戰爭當前令海灣石油和油品供應減少約1500萬桶/日，為了讓全球約1.05億桶/日的需求重新平衡，布倫特「未來幾周至少需要升至150美元」;該機構甚至進一步寫明，「2026年油價到200美元並非不可能」。華爾街資深宏觀策略師Jim Bianco表示，他明確反對所謂的」宣佈勝利後撤軍」(即TACO)路徑，並認為這實際上是一個比維持當前行動更糟糕的選擇，他的理由直接指向結構性風險：一旦美國選擇在未解決霍爾木茲海峽問題的情況下撤離，伊朗將實際上取得對全球能源命脈的持久控制權，從而具備以每桶200美元油價長期懲罰全球經濟的能力。

超級央行周重磅駕到!「滯脹」悲觀預期之下，央行官員們將釋放何種觀點?

過去一周美國國內的兩項關鍵通脹讀數都傳遞出同一個信息：通脹依然頑固地高於聯儲局2%的物價上漲目標，並且疊加近期國際油價因新一輪中東地緣政治風暴而大幅上漲，全球投資者們愈發擔憂所謂的「滯脹」即將現身，這也是為何有着「全球資產定價之錨」稱號的10年期美債收益率近期大幅上揚。對於聯儲局等全球各大央行來說，「滯脹」可謂是所有宏觀經濟難題中最難解決的長期經濟困局。

Janus Henderson Investors多元信貸全球主管John Lloyd表示：「展望未來，通脹前景的風險仍偏向上行。再加上近期油價大幅上漲，這提高了通脹可能在更長時間內維持高位的可能性。」

不過對聯儲局而言，幸運的是，儘管通脹仍處於高位，價格壓力並未急劇上升。總體和核心CPI、PCE的所有讀數，要麼與前一個月持平，要麼只是略有上升。話雖如此，這些數據所覆蓋的時期——CPI對應2月，PCE對應1月——都發生在中東戰爭爆發之前，因此也早於油價大約50%的漲幅。

市場觀察人士普遍擔心，美國將進入一段滯脹時期。過去一個月油價上漲了50%，通脹維持高位，但美國2月減少了9.2萬個就業崗位，而周五公布的數據還顯示，第四季度GDP降溫幅度超過預期。

因此，在「滯脹」背景之下，聯儲局等全球衆多央行們本周關於貨幣政策以及未來經濟趨勢展望的相關言論就顯得至關重要。 聯儲局、歐、英及日本央行將密集公布利率決議，市場緊盯聯儲局降息點陣圖收斂及日本央行加息懸念，同時澳洲、印尼、巴西央行也將接連發聲，外匯與債券市場面臨大考。

澳新銀行分析師團隊表示：「美元因其避險屬性走強，尤其是油價上漲對作為淨能源出口國的美國有利。市場對聯儲局降息路徑的擔憂日益加劇，油價走高加大了通脹壓力捲土重來的可能性。」

利率期貨市場交易員們普遍預計，聯儲局將維持基準利率不變，但更新後的利率點陣圖可能顯示年內僅有一次降息，較市場此前預期大幅收斂。在為期兩天的會議上，聯儲局官員們將詳細評估這場能源衝擊對通脹和經濟增長的影響，聯儲局還將公布最新的美國經濟預測摘要。

日本與歐洲央行此次大概率也將按兵不動，但能源價格帶來的價格風險可能使日本4月加息選項重回官員們熱議焦點。花旗及德意志銀行經濟學家們近期調整對澳大利亞聯儲的預測，預計本周澳聯儲將進行加息。

「AI牛市敘事」，來到至關重要的驗證節點

對於近年來屢創歷史新高且踏入新一輪長期牛市軌跡的美股市場以及MSCI全球股市基準股票指數而言，全球投資者們近年來始終圍繞「人工智能投資主題」的愈發狂熱「AI信仰」扮演了牛市行情最核心同時也是最強大的看漲驅動力，可以說只要這股「AI信仰」浪潮繼續火熱且持續席捲全球股票市場，美股乃至全球股市牛市將繼續上演無比強勁的牛市狂熱曲線。

標普500指數在過去三年累計上漲約30萬億美元的「超級牛市行情」，很大程度由全球最大規模科技巨頭們(即美股七大科技巨頭)所驅動，同時也在很大程度上由那些大幅受益於全球範圍AI算力基礎設施超大規模投入的芯片公司們(比如美光、台積電與博通等)、存儲產品三巨頭(閃迪、西部數據與希捷)以及電力系統供應商們(比如Constellation Energy)所強勁推動。

「AI信仰」主導之下的全球範圍內與人工智能密切相關聯的資金大規模流向集中於AI算力基礎設施建設以及AI應用創收軌跡這兩個最熱門投資主軸，而這股「AI信仰」，在本周可謂迎來「超級大考驗」，這場萬衆矚目大考的整體結果對於美股乃至全球股市牛市大趨勢的影響力度可謂空前龐大。

在本周，圍繞「AI信仰」的這超超級大考驗集中 英偉達GTC與全球光通信大會(OFC)會否釋放出遠超市場期待的下一個「劃時代」AI GPU與CPO架構綜合性能與更廣泛適配前景，以及阿里巴巴、騰訊這兩大中國科技巨無霸業績與全球三大存儲芯片製造商之一的美國存儲芯片領軍者美光的業績與未來指引，即AI算力敘事+AI應用前景迎來超級大考，以及高性能HBM/企業級數據中心DDR系列/企業級高性能SSD系列需求火爆的存儲組件產品所引領的AI算力基礎設施建設狂熱浪潮「是否依舊如火如荼」也迎來重大考驗。

英偉達GTC大會將於美東時間3月16至19日在美國聖何塞舉行，CEO黃仁勳的主題演講備受投資者們期待。GTC大會是英偉達主辦的全球人工智能與高性能計算領域的頂級會議。英偉達通常會在會上發布下一代GPU架構和超級芯片。本次GTC大會有幾個重要預期：一是Rubin以及Rubin Ultra芯片量產時代可能提前。二是英偉達可能將芯片架構焦點進一步轉向Rubin的下一代架構——Feynman。

隨着AI算力需求持續大爆發，傳統銅纜在800G及以上速率已逼近物理極限，光互連繫統成為決定AI算力基礎設施集羣性能的核心變量。因此全球光通信大會(OFC)的核心看點是1.6T光模塊量產進展與共封裝光學(CPO)的產業化落地進程，英偉達、谷歌、博通等硅光子巨頭們將齊聚一堂。美銀預計，2026年是CPO技術的量產驗證年，而800G光模塊市場預計將暴增近10倍。

當前市場相比於宏大敘事模式的PPT式AI應用前景，更加註重企業或者政府機構對於雲端AI算力基礎設施的需求是否仍然無比強勁以及革新式人工智能技術所帶來的實際營收與營業利潤增長進程、邊際利潤提升以及資本支出回報率(ROI) —— 這些正是本周中國科技巨頭與存儲半導體巨頭財報周期的最核心指標。

美光將於3月18日美股收盤後公布2026財年第二季度業績。華爾街當前對這次財報的主流一致預期非常高：營收大約在191.5億美元，非GAAP準則下的調整後EPS大約在8.5至8.59美元區間。若按當前華爾街一致預期測算，這意味着美光第二財季營收預期按年大增約137.8%，非GAAP EPS預期按年大增約444.9%至450%。換句話說，市場現在預期的不是「溫和增長」，而是一次爆發式增長財報，並且分析師們普遍認為在AI數據中心建設狂潮推動的近乎無止境存儲芯片需求以及雲端AI算力需求持續爆發推動下，有望大超一致預期。