TradingKey - 近期，隨着避險情緒回升以及利率預期調整，美元指數已連續兩周走強，此前一度突破100心理關口。

避險需求推升美元

中東衝突的持續升級，引發全球資產動盪，尤其是相對未成熟的新興市場，在這種背景下，投資者往往會減少高風險資產敞口，並轉向流動性更強、信用等級更高的資產，而美元及美債通常被視為最具代表性的避險資產。

此前，全球股市全線走低，資金從新興市場和部分風險資產流出，並重新迴流至美國金融市場，從而對美元形成支撐。這種「避險資金迴流」往往會在短期內強化美元指數的上漲動能。

利率預期仍然提供支撐

美國利率前景仍是影響美元走勢的核心變量。儘管市場對降息周期的預期仍然存在，

但美伊衝突帶來的油價等能源的價格上漲，在接下來數月將傳導到數據上，2月的核心CPI顯示，通脹壓力仍舊顯現，而就業市場也面臨着相當嚴峻的情況，在就業和通脹都面臨壓力的情況下，聯儲局或將維持謹慎的利率政策，這削弱了市場的降息預期。

如果美國通脹回落速度低於市場預期，或經濟數據繼續保持韌性，投資者可能重新調整對貨幣政策路徑的判斷，從而延長高利率環境的持續時間。在這種情況下，美國資產收益率相對優勢仍然存在，這將繼續吸引國際資本配置美元資產。

對於外匯市場而言，只要美國利率維持在較高水平，美元相對於其他主要貨幣仍具備一定的收益率優勢，這也是美元在過去兩年保持強勢的重要原因之一。

美元走強的潛在影響

美元的持續走強往往會對全球金融市場產生連鎖反應。首先，美元升值通常會對以美元計價的大宗商品價格形成一定壓制，因為美元上漲意味着其他貨幣購買商品的成本提高。

其次，強美元也可能對新興市場資本流動產生影響。當美元資產收益率較高時，部分國際資金可能從新興市場流出，從而對當地金融市場和匯率形成壓力。

在全球經濟不確定性仍然較高的背景下，美元指數未來一段時間可能仍將維持較高波動。對於投資者而言，觀察利率預期變化、地緣政治風險以及全球資本流動趨勢，仍是判斷美元方向的關鍵。

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