海外科技觀點更新：AI通脹催生新周期光纖&覆銅板漲價驅動業內公司業績增長

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03/13

事件：光纖光纜價格自2026 年初開始持續大幅上漲，運營商集採光纜成交價持續走高。根據「光纖在線」數據，截至3 月4 日，各型號光纖價格超預期，G.652.D單模光纖價格由元旦前的18 元/芯公里上漲至85-120/芯公里；G.657.A2 價格由元旦前的35 元/芯公里上漲至210-230/芯公里。由於光纖光纜價格持續上漲，光纖光纜供應商在面對最高限價與市場報價倒掛的運營商集採項目時，競標意願...

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百萬芯公里。2）光纖預製棒供需緊張，擴產周期長：當前中國光纖龍頭企業預製棒生產線均滿負荷運轉，疊加光纖預製棒生產具有高投入、技術壁壘高、審批流程長等特點，擴產周期較長（一般為1.5 年-2 年），因此我們認為短期內光纖價格有望維持高位。另外，當前部分廠商為滿足高端產品需求將光棒等生產資源向高規格高利潤率光纖（如G.657.A2 光纖）傾斜，帶動G.652.D 等普通單模光纖價格上漲。3）無人機亦貢獻部分需求：相較傳統射頻無人機，光纖無人機具備抗干擾通信、高帶寬與低延遲、高安全性及拓展續航等優點，單架配備10-40km 抗彎曲光纖（G.657.A2），光纖無人機對光纖需求進一步抬升光纖價格。海外光纖光纜產業鏈公司積極應對AI 數據中心帶來的市場增量，股價進入上升通道。年初至今（截至3 月11 日），康寧、古河電氣工業、住友電氣工業、藤倉股價漲幅分別為50.8%、197.2%、69.4%、47.1%。各公司近期的訂單、擴產也向市場傳達積極的信號：1）2026 年1 月27 日，康寧與Meta 達成一項價值高達60 億美元的光纖供貨協議，用於支持Meta 的數據中心建設計劃，為此康寧將對其位於希科裏的光纜製造工廠進行重大產能擴張。此外，康寧的CEO 在CNBC 的採訪中透露，僅Meta 在路易斯安那州的Hyperion 數據中心就需要800 萬英里的光纖；2）住友電工社長新年致辭中明確提到了公司將擴大面向數據中心激增需求的光纖、光器件的生產規模這一戰略目標；3）北美頭部電信運營商AT&T 和Verizon 均積極佈局人工智能時代的全新光纖網絡。AT&T 於3 月10 日宣佈五年期投資計劃，將在美國投資超2500 億美元用於擴大高速光纖和無線網絡覆蓋範圍；Verizon 也與Amazon Web Services 達成一項協議，建設連接AWS 數據中心的高容量光纖線路。我們認為在光纖光纜價格持續上漲的背景下，光纖光纜行業公司業績具備持續上修可能。長飛光纖光纜（6869.HK）作為全球光纖光纜龍頭企業，具備棒纖纜一體化大規模生產能力，業績有望受益於本輪光纖漲價趨勢，建議持續關注。另外建議關注美股&日股光纖光纜行業頭部公司：康寧（GLW.N）、古河電器工業（5801.T）、住友電氣工業（5802.T）、藤倉（5803.T）。事件：受上游原材料漲價影響，覆銅板延續漲勢。近期覆銅板（CCL）國內外龍頭公司相繼發布漲價通知：1）日本半導體材料巨頭Resonac 自3 月1 日起將CCL及黏合膠片售價上調30%；2）日本電子材料大廠三菱瓦斯化學宣佈調漲電子材料產品價格，範圍涵蓋CCL、Prepreg 與CRS 等全系列產品，漲幅達30%，自2026年4 月1 日起出貨適用；3）3 月10 日，建滔集團發布漲價通知，自當日接單起，對板料、PP（半固化片）及銅箔加工費等所有厚度規格產品同步提價10%。2025年以來，以建滔積層板為代表的覆銅板廠商已進行多輪提價，主要系環氧樹脂、天然氣、TBBA 等化工產品價格暴漲且供應緊張，疊加電子布價格持續上漲及銅價長期高位運行等因素，導致覆銅板原材料及加工成本急劇攀升。重申建滔積層板推薦邏輯：供應鏈穩定性與成本控制能力強，「盈利彈性釋放」邏輯逐步兑現。公司通過構建完善的垂直整合產業鏈，自產玻纖紗、玻纖布及銅箔等核心原材料，疊加下游客户分散帶來的議價優勢，使得公司具備較強的供應鏈穩定性與成本控制能力。我們認為，公司連續、順暢的提價將直接增厚毛利率，「盈利彈性釋放」邏輯正逐步兑現。推薦：建滔積層板（1888.HK）。關注覆銅板行業頭部公司：台光電子（2383.TW）、生益科技（600183.SH）、南亞新材（688519.SH）、華正新材（603186.SH）。風險提示：聯儲局政策超預期鷹派、AI 技術迭代不及預期、光纖光纜需求不及預期、覆銅板需求不及預期、市場情緒顯著回落、公司業績兑現進度不及預期。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}

海外科技觀點更新：AI通脹催生新周期 光纖&覆銅板漲價驅動業內公司業績增長

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