從深耕技術的默默無聞，到月銷規模持續領跑的新勢力榜首，再到如今成為引領高質量發展的典型範例，這家低調而務實的中國品牌，零跑（09863）交出了「史上最強財報」，再次用搶眼的業績成績單證明了自身實力。
智通財經APP了解到，近日零跑發布2025年財報，實現收入647.3億元，按年增長101.3%，超出市場預期，而盈利表現更加強勁，實現毛利率14.5%，按年提升6.1個百分點，股東淨利潤5.4億元，按年大幅扭虧為盈，成為造車新勢力中第二家實現全年盈利的品牌。
該公司全年銷量達59.66萬輛，按年增長達103%，無論在銷量還是增速上，均狂甩新勢力其他品牌，穩居榜首。在規模領跑的同時，該公司也實現了高質量的增長，毛利率持續提升，股東淨利潤扭虧為盈，同時經營現金流淨額達到126.2億元。截止2025年12月，該公司擁有在手現金378.8億元。
2025年是零跑成立的第十個年頭，朱江明在以「向上領跑」為主題的十周年慶上談到，零跑站在新十年的起點，從跟跑到領跑，現在不能再以「新勢力」自居，而要以一家可持續發展、值得尊敬的世界級車企來要求自己。站在下一個十年的新起點，零跑能否在可持續發展與全球化這兩條道路上繼續領跑呢？
規模領跑，銷量穩居第一
零跑在2015-2025年這十年並不容易，一方面是發展機遇，中國新能源汽車產業從萌芽到引領全球的黃金十年；另一方面則是生存挑戰，不斷湧進來的競爭者，生存淘汰賽愈演愈烈。零跑從一名IT跨界而來的行業門外漢，一路拼荊斬棘，在近百家造車新勢力中突圍成長，併成為新勢力王者。
2024年開始，零跑在造車新勢力中脫穎而出，以29.37萬輛躍居新勢力第二名，僅次於理想，2025年氣勢如虹，3月份開始穩居新勢力榜一，並於6-12月長達7個月時間銷量遙遙領先於第二名，10月突破7萬輛，成為唯一一家單月交付量超7萬的中國造車新勢力。2025年全年銷量相比於第二名（小鵬）高出16.72萬輛。
此外，該公司在出海銷量同樣搶眼，全年出口67052輛，位列中國造車新勢力品牌第一，2026年2月出口9769輛，保持榜首地位，截至2026年2月底，該公司累計出口超10萬台。
零跑以技術起家，通過全域自研，實現技術平權，讓消費者以更低的價格享受到「好而不貴」的車型，依照這個路線，該公司每款產品基本都成為了市場爆款。
在C系列，三款車型包括C10、C11及C16，穩居15-20萬元SUV市場的榜首，2025年三款車型隨技術迭代重磅改款，銷量持續高增，分別為15.9萬輛、9.5萬輛及7.8萬輛，合計達33.2萬輛，佔比總銷量55.65%。在B系列，2025年4月，首款車型B10正式上市，5月開始月銷過萬輛，B01於7月上市即爆款，上市後一周即達成萬台下線，並連續多個月單月交付破萬，2025年交付近7萬輛。
可以說，零跑的雙系列車型在15-20萬元價格帶品價比無敵，「好而不貴」獲得消費者認可，願意為其買單從而爆單。此外，零跑A系列首款車型A10於2025年11月21日在廣州車展首次亮相，並計劃於2026年3月26日上市，同樣遵從「好而不貴、技術平權」的理念，預計也將打造繼B系列及C系列後又一爆款。
值得一提的是，2025年10月，該公司發布D系列車型，將品價比捲到了30萬元以上的價格帶，比如D99，用戶能以30萬元的價格享受到百萬級豪車纔有的半苯胺真皮、CDC+空氣懸架、雙矢量電驅乃至座艙氧艙系統。該公司真正讓「技術平權」不再是口號，而是落實到每一款車型中。
新能源品牌競爭激烈，為了生存下來，行業普遍採用燒錢模式換取市場份額，因此大部分品牌處於虧損狀態，但零跑以前瞻性戰略眼光，不僅保持銷量規模的領跑，同時也走出了一條高質量的可持續發展道路。
高質量增長，率先實現盈利
以燒錢模式換取市場份額，雖然在短期內能夠生存下來，但拼的是資金實力，倘若無法穩住市場份額，手頭現金將迅速消耗光，從而面臨巨大的經營困境。零跑通過全域自研大幅降低成本，從而打造「好而不貴」的高品價比車型，在成本優勢下即便定價較競品低也能保持一定的利潤率。
智通財經APP了解到，從2024年Q2開始，零跑的銷量規模開始實現毛利潤的盈虧平衡，毛利率開始轉正，全年實現毛利潤26.94億元，毛利率提升至8.37%，2025年銷量規模繼續高增，全年毛利率提升至14.5%，領先於大部分同行。而在規模增長下，經營槓桿效益導致各項費用優化，股東淨利潤逐步實現盈利。
2025年Q2、Q3及Q4，該公司股東淨利潤分別為1.63億元、1.5億元及3.57億元，全年實現股東淨利潤5.4億元。從毛利轉正到股東淨利潤轉正，該公司僅用了一年的時間，這成本及費用優化速度遠超預期，邁入新勢力盈利新時代。
數據來源：公司財報
不僅如此，零跑實現高質量盈利。2025年Q1、Q2、Q3及Q4，該公司分別實現經營現金流淨額分別為3.4億元、25.2億元、48.8億元及48.8，全年達到126.2億元。該公司實現了自身業務的造血循環，滿足投孖展及業務擴張需求，其現金流逐年越高，截止2025年12月，在手現金378.8億元，按年增加了134.2億元。
零跑堅持長期主義的發展理念，走出了一條可持續發展的高質量增長道路，併成為造車新勢力可借鑑第二家成功盈利的範例。
值得一提的是，該公司目標是全球市場，朱江明此前曾多次表示，零跑要做世界級電動車企，且一直都在付諸行動，在新勢力品牌中最為出色，出口量穩居新勢力第一。海外市場逐步成為該公司核心增長曲線之一，隨着全球化深入佈局，打開了其成長空間，也將推動公司長期價值持續釋放。
全球化加速，開啓下一個十年
零跑的全球化運營載體主要為零跑國際，攜手Stellantis集團及其海外市場優勢，加速全球化擴張。截至2025年12月零跑國際在歐洲、中東、非洲、南美和亞太等約40個國際市場建立了約900家兼具銷售與售後服務功能的網點，其中歐洲超800家，亞太市場超50家，南美市場超30家。
2025年，該公司在海外多個國家地區銷量排名前列，在歐洲29國市場的純電銷量位列中國乘用車品牌前三，其中第四季度位居中國乘用車品牌第二。
零跑能夠在海外市場崛起，主要有三大原因：一是合作方Stellantis集團具備強大的市場及資源優勢；二是「好而不貴」的產品理念同樣適用於海外市場，高品價比是全球用戶購車的核心要素；三持續的研發投入推動產品迭代，科技平權走向全球。
而全域自研是該公司全球化的底氣，也是其可持續高質量發展的根基。2025年3月，該公司發布了LEAP 3.5技術架構；6月，城市通勤領航輔助功能（CNAP）正式上線，並逐步覆蓋B/C平台，端到端輔助駕駛技術加速落地；10月發布了全新旗艦D平台六大技術，即旗艦增程、旗艦千伏純電、旗艦智能、旗艦安全及旗艦舒適。每一次技術迭代，該公司都將技術全部裝車，並加量不加價，給到用戶看得見的實惠。
其實無論是國內還是全球化市場，「零跑速度」已成為中國新勢力品牌的標籤，正因如此，越來越多的品牌開始謀求和零跑的合作。在2025年12月，中國一汽與零跑簽署了《戰略合作諒解備忘錄》，共同開展新能源乘用車聯合開發及零部件合作，同時一汽股權將投資零跑37.4億元，深度綁定發展，為長期發展注入持續動力。
該公司獲得股東及南向資金持續看好，創始人朱江明自2024年8月以來多次增持，最近一次增持在2025年12月，增持金額超1億港元，而累計增持金額已超9.5億港幣；南向資金持續流入，截止2026年3月13日，持股比例12.21%，相比於年初提升2.12個百分點。此外，該公司也獲得各大投行看好，其中國泰海通看好零跑與一汽的合作，並給出了68.73港元的目標價。
總的來說，零跑交出了「史上最強財報」，規模增長超預期，更重要的是其發展邏輯已從規模優先走向可持續發展的高質量增長道路，在保持銷量碾壓的情況下，也率先實現了盈利，成為新勢力品牌第二家盈利的品牌。該公司全球化深入佈局，且成績斐然，打造了新的成長曲線，而估值空間已然打開。
十年之路走的很難，但成功很酷，零跑的成功是技術派的勝利，也向市場證明了成功沒有捷徑，而來到下一個十年，該公司從規模領跑走向可持續發展道路，全面衝刺全球品牌的目標，未來才啱啱開始。