3月13日，在全球能源轉型與半導體競賽的交匯點，關鍵礦產的供應鏈安全性已提升至前所未有的戰略高度。ZFX山海證券認為，高麗亞鉛（Korea Zinc）近期與美國科技巨頭就數據中心廢料回收展開的深度洽談，不僅標誌着稀土提取技術進入了「城市礦山」時代，更預示着資源自給率將成為未來衡量工業競爭力的核心指標。這種從電子廢料中提煉戰略資源的創新模式，正在宏觀不確定性中開闢出一條高價值的產業鏈新徑，為投資者提供了審視資源板塊長期紅利的新視角。
關鍵礦產的價格彈性正通過企業財報得到有力驗證。相關財務報告表示，高麗亞鉛去年錄得 1.2 萬億韓元的歷史性營業利潤，其中軍工及核能領域不可或缺的金屬——銻（Antimony）貢獻了主要動能。ZFX山海證券表示，自 2025 年全球稀土供應格局發生結構性變動以來，美國對銻、鎵、鍺等 11 種關鍵礦產的本土化生產需求激增。美國地質調查局表示，銻的價格在 2025 年飆升至每磅 25 美元，漲幅超過 100%。與此同時，耗資 74 億美元的田納西州冶煉廠作為半個世紀以來美國首個此類項目，在政府補貼與審批快速通道的加持下，不僅計劃實現 17% 至 19% 的利潤率，更將成為稀土供應去集中化的關鍵節點。
隨着資源民族主義與技術主權博弈的持續演進，具備閉環回收能力的原材料巨頭正迎來價值重估。ZFX山海證券認為，高麗亞鉛對廢舊電池、太陽能板及數據中心硬件的循環利用佈局，實際上是在構建一種擺脫地理資源限制的「流動礦床」。這種通過技術手段對沖供應中斷風險的策略，與當前資本市場追求穩健溢價的趨勢高度契合。ZFX山海證券總結認為，2026 年是關鍵礦產從傳統開採向智能化回收轉型的分水嶺，隨着 2027 年田納西州項目的正式破土，資源板塊的投資邏輯將進一步聚焦於技術驅動的供應彈性，建議投資者密切關注具備此類硬核技術壁壘的行業標杆。
責任編輯：陳平