智通財經APP獲悉，華金證券發布研報稱，商業航天邁入規模化應用，太空光伏作為航天器核心能源，憑藉持續光照優勢成為主力賽道。當前市場由砷化鎵電池主導，但成本高；P型HJT電池通過降本成為過渡方案；而鈣鈦礦電池憑藉成本低、減重及柔性優勢，有望成為下一代核心選擇。隨着低軌衛星需求爆發，太空光伏市場空間廣闊。

華金證券主要觀點如下：

商業航天產業趨勢已來，關注太空光伏新技術方向

商業航天從技術驗證邁入規模化應用，低軌衛星與太空算力中心建設推動太空光伏成為主力賽道。作為航天器核心能源供應方案，太空光伏憑藉持續光照、高能量密度等優勢，成為商業航天不可或缺的配套領域，而技術路線迭代與成本優化是行業突圍的關鍵。

砷化鎵主導，HJT為過渡，鈣鈦礦是下一代核心選擇

當前太空光伏市場由砷化鎵電池主導，但高成本、剛性結構等短板難以滿足批量化與低成本需求；P型HJT電池通過薄片化與銅代銀技術，實現成本降低60%以上，成為中期過渡方案；鈣鈦礦電池的固有特性與商業航天高度契合，憑藉1/10成本、50%減重及柔性優勢，有望成為下一代太空光伏核心選擇。

鈣鈦礦商業化進程加速，市場空間廣闊

目前我國已形成完整創新鏈條，正加速邁向GW級量產和商業化應用；NASA、ESA及國內企業的在軌驗證驗證了太空環境適配性；高通量研發進一步縮短技術迭代周期。據高盛預測，未來五年全球將發射超7萬顆低軌衛星，為太空光伏打開巨大需求空間。

投資建議：建議跟蹤新技術落地與場景綁定的標的，關注協鑫科技、鈞達股份、東方日升、航天宏圖、拓日新能，以及疊層整線設備龍頭邁為股份、捷佳偉創、京山輕機，關鍵材料供應商隆華科技等。

風險提示：技術研發不及預期；行業競爭加劇；產業化進度放緩。