智通財經APP獲悉，國泰海通發布研報稱，截至2025年，我國智能算力達1590EFLOPS，建成萬卡智算集羣42個，據IDC預測，2025-2028年，我國智能算力將由1037EFLOPS增至2782EFLOPS，年均+38.9%，2030年將達到6649EFLOPS。算力需求催生電力優化，在算電協同+綠電直連+TOKEN出海三重催化之際，調節能源和綠電都將受益，關注直接受益品種綠電、儲能；以及我國西北部風光發電。此外，綠電直連跳過中間電網居間代理環節，未來將是新能源電源與用電企業之間搭建專用直連。

國泰海通主要觀點如下：

算電協同+綠電直連+TOKEN出海，調節能源和綠電都將受益

綠電和儲能作為直接受益品種，顯而易見，但裝機增長受限的調節電源：水+火可能更受益。畢竟用電需求起來，電力保障需求加大，真正受益的可能更多是調節電源。2030年前，西北西南0.2元的電價有望逐漸向全國平均的0.35元靠攏。屆時西南水電和西北火風光都將受益，以及一些全國性電廠(2026年3月10日，寧夏中衛市大數據算力產業綠電園區二期：中國大唐集團新能源股份成為擬實施主體，含光伏60萬千瓦+風電200萬千瓦)。

數據中心算力需求25-28年均+39%

中國信通院：(1)我國2024年數據中心用電量1660億度，到2030年將達到3900-8200億度。(2)截至2025年，我國智能算力達1590EFLOPS，建成萬卡智算集羣42個，據全球市場研究機構IDC(國際數據公司)預測，2025~2028年，我國智能算力將由1037EFLOPS增至2782EFLOPS，年均+38.9%，2030年將達到6649EFLOPS。

馮德萊恩在巴黎核能峯會稱歐洲棄核是「戰略錯誤」。歐洲核電佔比從1990年約1/3降至15%。歐盟同日發布新核能戰略，重點推小型模塊化反應堆，擬投2億歐元撬動投資，計劃2030年代初落地。

2025年廣東共有396家售電公司盈利，16家虧損，售電公司平均度電獲利19.6釐/度。全年交易6541.8億度，其中市場直接交易4586.3億度，YOY+16.2%；用電側均價0.380元/度，YOY-14.2%。綠電交易電量116.3億度，YOY+602%。市場競爭水平持續提升，發電側/用電側市場集中度HH指數平均值1192/383。

國家能源局：25年化石能源消費48.3億噸標準煤，按年+1%，增量約5000萬噸標煤。其中：原料約6.37億噸，按年增量約6600萬噸。燃料用能約41.9億噸，按年-1500萬噸標準煤(首次下降)。

綠電直連就是新能源電源與用電企業之間搭建專用直連，跳過中間電網居間代理環節

目前全國已審批綠電直連項目84個，新能源總裝機規模3259萬千瓦。《四川省有序推動綠電直連發展實施細則(徵求意見稿)》：(1)項目整體新能源年自發自用電量佔總可用發電量的比例應不低於60%。(2)新能源發電量佔總用電量的比例應不低於30%，到2030年前不低於35%。遼寧華電營口風電制氫10萬噸氫氨罐項目後，遼寧立項了10個較為成熟的綠電直連項目，共涉及風電裝機291萬千瓦、光伏裝機40萬千瓦。

風險提示

(1)經濟增速預期和貨幣政策導致市場風格波動較大。(2)電力市場化方向確定，但發展時間難以確定。