智通財經APP獲悉，日本財務大臣片山皋月周一表示，隨着在持續緊張的中東緊張局勢之下日元兌美元大幅走弱且逼近一個非常關鍵門檻——即美元兌日元的160日元點位，日本財政當局已準備好在必要時以果斷措施應對匯率市場波動。新一輪中東地緣政治衝突正將日元匯率重新推向1美元兌160日元這一2024年7月以來最高點位且至關重要的心理關口——該水平曾被視為日本財政當局出手干預日元匯率的觸發閾值，截至亞盤早間，日元匯率徘徊在1美元兌159.55日元附近。
「我們正以最強烈的緊迫感關注外匯市場事態發展，並已準備好在必要時採取果斷措施。這就是我們在這個問題上的立場，」片山皋月周一在日本國會上面對議員質詢時表示。在日本政策制定者的表述中，「果斷措施」指的是匯市直接干預手段。
片山發表上述言論之際，日元匯率基準(美元兌日元)交投接近今年以來的最弱水平，而由於中東敵對行動持續升溫，市場仍然波動不安，推動全球資金涌向美元這一傳統避險資產。
又是那個熟悉的160點位
在片山發表講話後，日元匯率小幅走強至大約159.30，但隨後迅速走向貶值。2024年，在日元持續貶值至上破160關鍵點位之後，日本財政當局曾數次出手干預。此前在2024年7月，美元兌日元高達 161.956點位，一舉創下近38年來的最高點，此後不久日本財務省動用約5.5萬億日元干預。
然而，隨着原油價格上漲給嚴重依賴中東石油的日本通脹與經濟增長前景帶來龐大壓力，以及中東戰火之下全球避險買盤持續蜂擁至美元進而大幅推高美元匯率，日本財務省如今在匯市進行干預的空間，很可能已遠遠不如過去。
不同於2022年和2024年——當時東京火速出手干預匯市，主要是為了應對投機者們利用美日愈發寬廣利差進行套息交易所引發的日元持續拋售，對於匯率提振效果相對而言顯得積極。近期日元匯率一舉突破159關鍵點位，更多是由於市場對美元的強勁避險需求，以及市場擔心不斷飆升的油價會損害本就處於脆弱復甦進程的日本經濟。
片山的講話發表之際，美元繼續受益於蜂擁而至的避險買盤，這既是對中東地緣政治緊張局勢持續延長和加深的反應，也受到強勁經濟數據的支撐。美元的全面走強，可能會削弱日本單邊出手支撐日元的理由。期權市場的動向顯示，交易員正押注美元兌一籃子主要貨幣將進一步加速上漲。
這一局面與今年早些時候形成極其鮮明對比，當時日元下滑看起來更多是由投機性動能所驅動。1月，在日本央行按兵不動後，東京與華盛頓財政當局聯合開展匯率詢價檢查，促使日元在數小時內從1美元兌159日元升至152日元。
本周，這一匯率組合還將面臨另一場關鍵考驗，因為聯儲局和日本央行都將公布貨幣政策決定。市場普遍預計，日本央行將在3月19日維持政策設定不變，儘管接受調查的經濟學家中有超過三分之一認為，4月加息的可能性存在。
市場同樣積極預計，聯儲局本周將按兵不動，而經濟學家們則堅持預計到年底前將降息兩次。
關於中東局勢，片山還補充表示，七國集團財政首腦上周在討論該地區局勢發展時，對包括外匯市場在內的各類市場出現極端波動表達了共同的擔憂情緒。
周一同樣在國會發言的首相高市早苗表示，日本將繼續與伊朗開展外交接觸。這位首相還補充稱，她希望在周四於華盛頓會見美國總統唐納德·特朗普時，討論如何推動中東衝突儘快結束。
日元160警戒線失靈? 日本政府匯市干預效應正在被戰火重塑
從政策勝算、國際配合空間和市場結構三方面看，日本財務省如今干預匯市的「有效空間」與「觸發閾值」，都明顯比2022年和2024年那幾輪更受限。 片山皋月雖然已公開表示「必要時準備採取果斷措施」，這在日本政策語境裏就是明確指向匯市干預;但一些外匯市場分析人士指出，如今市場更接近的是「避險性買入美元」主導，而不是單純的日元被投機性拋售，因此即便出手，壓制效果也未必像前幾輪那樣直接。
最關鍵的變化在於：這一次日元走弱的驅動力，和2022年、2024年並不一樣。 當時東京出手，主要是為了對抗利用美日利差進行套息交易所引發的日元拋售;而現在，分析師們明確提到，近期日元跌向160更多是因為中東戰火推高油價、日本經濟前景承壓，以及全球資金在地緣衝突中持續湧向美元避險。甚至有日本政府官員甚至直白地說，這種貶值更像是「買入美元」，而不是「賣出日元」。這種背景下，單邊買入日元，天然就更難逆轉趨勢。
CFTC最新的統計數據顯示，3月初日元淨空頭僅16,575張合約，遠低於2024年7月日本上次大規模買入日元干預時約180,000張的水平。換言之，當前並不是那種「政府一出手就能逼空投機盤」的環境;如果市場背後主要是避險美元買盤和油價衝擊，干預更像是在逆全球宏觀風向而動，效果自然遠遜於對付過度投機倉位。
如果日元跌勢變得更快、更亂、明顯脫離有序波動，日本財務省仍可能入場，尤其是在160附近或更弱的位置;但從持續效果看，真正能改變局面的，反而更可能是中東局勢緩和、油價回落，或者日本央行比預期更早加息來縮小美日利差。