本報訊 （記者袁傳璽）隨着「打造智能經濟新形態」上升為國家戰略，全球資本與產業重心正從生成式AI的軟件敘事，轉向具身智能在物理世界的規模化落地。業內普遍認為，2026年將成為AI從雲端走向實體、重塑實體經濟生產力的關鍵元年。在「人工智能+」政策引導下，一批深耕垂直場景、實現技術閉環與全球化商業變現的中國企業脫穎而出。

　　長期以來，機器人賽道的資本市場熱度，多集中於技術概念的迭代與人形機器人的遠期想象，卻忽視了一個核心事實：倉儲物流場景，是AI+機器人率先實現全流程商業化落地、完成盈利閉環的核心主陣地。作為實體經濟的「血管」，物流倉儲環節標準化程度高、人力替代需求剛性、可複製性強，天然成為智能經濟落地的最佳試驗田。

　　從全球賽道格局來看，倉儲自動化行業正迎來新一輪的技術重構。傳統賽道中，日本大福、德國德馬泰克等國際巨頭，憑藉固定自動化產線的技術積累，長期佔據高端市場主導地位。而隨着AMR自主移動機器人技術的成熟，中國企業實現了彎道超車。據行業數據，中國企業已佔據全球AMR市場超40%的份額，其中極智嘉更是連續七年穩居全球AMR市佔率第一，與海康機器人、海柔等國內玩家一同，完成了對海外傳統巨頭的追趕與超越。與此同時，海外科技巨頭也在加速佈局這一賽道：Exotec持續迭代系統，波士頓動力也將倉儲柔性操作機器人作為商業化落地的核心方向，足見這一賽道的戰略價值。

　　但行業的普遍痛點依然突出。絕大多數玩家仍難以完成盈利閉環，要麼陷入價格戰內卷，要麼手握技術卻無法實現規模化落地。即便是全球頭部企業，也大多面臨「增收不增利」的困境，這也成為賽道整體估值提升的核心瓶頸。而兩會「智能經濟新形態」的提出，恰恰給行業指明瞭破局方向：只有將AI技術深度嵌入實體經濟，實現從技術到訂單、從落地到盈利的全鏈條閉環，才能真正分享智能經濟的發展紅利。

　　在這一點上，行業內已出現了標杆性的破局樣本。極智嘉依託全棧自研的具身智能基座模型，打造出端到端全流程無人倉解決方案，跳出了單一設備銷售的內卷，轉向高附加值的AI+機器人解決方案交付，更實現了行業罕見的商業化閉環：2025年公司新增訂單按年增長31.7%，更實現了經調整淨利潤轉正，成為新一代智能機器人企業中，少數率先兌現盈利的企業。這種「技術落地-業績兌現」的閉環能力，恰恰契合了當前資本市場與政策導向的核心要求。

　　資本市場的定價邏輯，早已悄然生變。此前市場願意為技術概念給出高溢價，而如今，只有真正實現商業化落地、具備持續盈利能力的企業，才能獲得估值的持續提升。從全球估值對比來看，海外成熟的倉儲自動化企業PE估值普遍在25-30倍，而國內具備技術壁壘、全球化能力與盈利兌現能力的龍頭企業，仍存在顯著的估值折價。隨着智能經濟主線的持續崛起，行業的估值分化將進一步加劇：具備全鏈條商業化能力的企業，將迎來全面的價值重估；而僅靠概念炒作的企業，終將被市場淘汰。

　　智能經濟的時代大幕已經拉開，AI+機器人的競爭，從來都不是實驗室裏的參數比拼，而是實體經濟中的落地能力較量。誰能率先將技術轉化為生產力，將場景轉化為持續的盈利，誰就能在這場決勝局中，佔據最終的主導地位。

（文章來源：證券日報）