2025 年 12 月 9 日，位於華盛頓特區的聯儲局總部大樓 這場數十年來最嚴重的全球石油危機，可能成為聯儲局面臨的重大難題。聯儲局政策制定者將於本周召開會議，決定美國經濟的下一步走向。
特朗普總統對伊朗發動的戰爭推動油價飆升，美國原油基準 WTI 上周一度觸及 120 美元，這可能推高美國人購買的幾乎所有商品的成本。與此同時，能源成本上漲可能擠壓企業和家庭，放緩招聘並阻礙經濟增長。
通脹走高與就業市場走弱的雙重威脅，正將聯儲局官員推入一個兩難困境。而此時，特朗普提名的聯儲局主席人選凱文・沃什正等待參議院確認 —— 對任何官員而言，此時主張降息都極為不合時宜。
自 1973 年阿以戰爭引發那十年臭名昭著的滯脹以來，聯儲局從未遭遇過如此嚴重的石油衝擊。但如今的美國經濟已大不相同，聯儲局也不太可能像半個世紀前那樣應對 —— 當年激進加息曾將經濟推入衰退。
石油衝擊對比
作為全球最大產油國，美國對進口原油的依賴度遠低於以往能源危機時期。但專家表示，此次全球能源市場受到的衝擊更為嚴重。
「當前因戰爭陷入停滯的海灣地區石油總產量，遠大於 1973 年的規模，」 康奈爾大學研究戰爭經濟影響的歷史學教授尼古拉斯・馬爾德告訴 CNN，「我們說的是 2000 萬桶 / 日，而 1973 年約為 450 萬桶 / 日…… 所以這次的規模是當年的數倍。」
2026 年 3 月 4 日，伊拉克巴士拉，魯邁拉油田一名工人操作閥門。因霍爾木茲海峽關閉導致出口中斷，該國石油日產量削減近 150 萬桶。1973 年 10 月，埃及和敘利亞對以色列發動突襲，衝突迅速升級並最終將美國捲入其中。
石油輸出國組織（OPEC）的阿拉伯成員國為報復西方國家，切斷了對其石油供應。這對當時高度依賴外國石油的美國經濟造成了沉重打擊。時任聯儲局主席亞瑟・伯恩斯領導下的政策制定者抵制加息，辯稱當時推高通脹的各種因素 —— 包括石油衝擊 —— 大多超出了貨幣政策的影響範圍。儘管聯儲局最終確實加息，但行動斷斷續續。經濟學家如今認為，正是這種 「走走停停」 的政策讓通脹根深蒂固，且對提振增長几乎毫無作用。
當時一位經濟學家在聯儲局一次利率制定會議上的發言道出了這種心態：「問題在於，貨幣政策是否能夠或應該採取任何措施來對抗持續存在的剩餘通脹率…… 我認為答案是否定的。…… 在我看來，我們應將持續的成本上漲視為結構性問題，宏觀經濟措施對此無能為力。」
1973 年 12 月 23 日，紐約市一家加油站前排起長隊的汽車資料照片。但如今，美國是全球頭號產油國，且經濟以服務業為基礎，這意味着它對全球石油減產的脆弱性有所降低。而聯儲局官員從伯恩斯的失誤中吸取了教訓，如今普遍認為貨幣政策在應對經濟衝擊方面確實發揮着重要作用。
然而，「我們現在面臨的情況是，設施正遭到伊朗無人機和導彈的襲擊，」 美國智庫 Third Way 氣候與能源項目高級副總裁喬希・弗裏德表示，「這是物理性破壞，修復可能需要一段時間，因此這可能比上世紀 70 年代的石油禁運更糟糕。這一切都充滿了巨大的不確定性。」
2026 年 3 月 9 日，邁阿密一家加油站，顧客加油時，油價牌顯示每加侖汽油價格。美國人已感受到影響
美國人已在加油站感受到壓力，而戰爭也開始影響人們對通脹走勢的預期：密歇根大學周五發布的最新消費者調查顯示，本月消費者信心較 2 月下降 2%，消費者在回答中越來越多地提及這場戰爭。
就業市場也幾乎沒有迴旋餘地。美國勞工統計局本月早些時候報告稱，2 月僱主裁員 9.2 萬人，失業率從 4.3% 升至 4.4%。周五發布的另一份報告顯示，1 月職位空缺較 12 月增加 40 萬個，但仍有更多失業者在尋找工作。
「毫無疑問，對伊朗的戰爭將產生通脹影響，」 大都會人壽投資管理公司經濟與市場策略高級總監谷谷谷表示，「但影響程度仍存在很大疑問。」
在這場石油危機中，美國人面臨的問題不僅是油價會漲多高，還有聯儲局能否借鑑歷史經驗，避免經濟陷入衰退。
責任編輯：郭明煜