越來越多的歐洲機構投資者似乎正在重新評估其持有的美國政府債券，這一轉變可能預示着市場對長期被視為核心避險資產之一的情緒正在發生變化。從財政動態到關稅和治理不確定性等擔憂，正越來越多地成為一些評估固定收益配置的資產管理公司和養老基金的討論議題。

　　管理着約600億美元資產、由法國農業信貸銀行控股的比利時財富管理公司Degroof Petercam資產管理公司，近二十年來在其旗艦可持續政府債券基金中一直未持有美國國債。該公司表示，排除的原因是平等和民主等可持續性標準，美國在這些方面的歷史得分低於該策略的要求閾值。然而，最近該公司也減少了其他投資組合中的美國國債敞口，首席可持續發展官Ophélie Mortier表示，這一決定主要出於估值考量，而非可持續性擔憂。

　　此舉正值幾家北歐投資者也做出類似調整之際。丹麥的AkademikerPension此前披露已退出一個價值約1億美元的美國國債投資組合，而管理着約5400億歐元資產的歐洲最大養老基金Stichting Pensioenfonds ABP表示，去年將其持有的美國國債減少了約100億歐元，至190億歐元。儘管這些重新配置僅佔約30萬億美元美國國債市場的一小部分，但晨星公司編制的數據顯示，專注於美元計價策略的歐洲政府債券基金在2024年和2025年錄得淨流出，這是自2013年以來首次出現此類贖回，表明一些投資者可能正在重新審視美國主權債務在全球投資組合中的作用。

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責任編輯：張俊 SF065