炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：招商證券

　　國內方面，主要關注十五五規劃綱要印發的增量信息，建議關注四大領域。

　　國內政策專題一：十五五規劃綱要有哪些增量信息。

　　要點一：篇幅有所減少，科技詞頻大幅增加。整體來看，十五五規劃綱要篇幅及章數相較於十四五規劃綱要有小幅減少。從詞頻來看，科技、投資、消費等詞頻有所增加。其中，科技被提及次數增加最多，約增加31 次。

　　要點二：關注主要目標的兩大變化。整體來看十五五規劃目標與十四五大體上保持一致，僅綠色生態及民生福祉方面有少量差異。在綠色生態上，將「單位GDP 能源消耗降低」指標調整為「非化石能源佔能源消費總量比重」。此外，十五五期間，單位GDP 二氧化碳排放需累計降低17%，相較於十四五期間的18%，有小幅下降。在民生福祉方面，城鎮調查失業率與居民人均可支配收入增長的順序調換，城鎮調查失業率位於民生類指標的第一位。此外，新增每千人口擁有註冊護士數（人）這一預期性指標。

　　要點三：重大項目有哪些變化？具體來看，新質生產力發展方面的重大工程項目個數及佔比大幅增加。從細分領域來看，新增新產業新賽道培育發展，包括提及集成電路、具身智能、生物製造等10 個細分賽道。此外，前沿科技攻關上，新增可控核聚變與深空探索這兩個細分領域；臨床醫學與健康改為重大疾病防治與創新藥研發。基建方面，新增新型基建，囊括了包括全國一體化算力網、衛星互聯網等。綠色低碳方面，把煤炭消費清潔替代、零碳園區及零碳運輸走廊、重點行業領域節能降碳等單獨列為一項。

　　要點四：其他主要內容有什麼變化。產業方面，傳統產業新增促進重點產業化解結構性矛盾，細分領域重點提到鋼鐵、石化、船舶三大領域。未來產業提法與建議稿基本一致，但新增新產業創新發展管理方案，重點提及優化低空經濟管理，推動生物醫藥、智能駕駛、低空經濟立法。篇幅上，數字中國單獨列為一篇，重點提及算力相關安排。消費方面，重點提及 「促進樓市股市健康發展」、「穩步提高最低工資標準」等。

　　從十一五到十四五，綱要印發後市場行情有哪些規律：

　　綱要印發後上漲概率較高，小盤風格相對佔優。覆盤前四次綱要印發後的表現來看，綱要印發後的一周到當月底，市場上漲概率較高，從風格表現來看，綱要印發後中證1000 等的平均收益水平相較於滬深300 等更高。

　　綱要印發後，哪些行業相對佔優？行業表現來看，五年規劃綱要印發後一周內，建築材料、社會服務上漲概率較高；社會服務、國防軍工等平均收益水平相對更高。五年規劃綱要印發後到當月底，煤炭、建築材料上漲概率較高；房地產、國防軍工社會服務等行業平均收益水平較高。

　　覆盤十一五到十四五，綱要重點提及的版塊表現如何？整體來看，覆盤十一五規劃綱要到十四五規劃綱要不難發現，規劃綱要中重點提及的版塊往往有較為不錯的超額收益。比如十四五綱要重點提及的科技及產業變革；十三五重點提及的供給側改革等。

　　後續哪些版塊建議重點關注？一是建議關注深空探索這一新提法；二是建議關注算力；三是建議關注化解產業結構性矛盾領域（鋼鐵/石化/船舶）；四是重點關注新基建的相關領域（算力/低空/衛星等）。

　　風險提示：政策理解不全面、經濟數據及政策不及預期、海外政策收緊。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：郭栩彤