智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，受春節交易暫停影響，2月中介口徑80城二手住宅成交量指數按月下降34%，按年持平微增4%；成交價方面，2月中金同質性二手住宅成交價格指數按月降幅收窄至-0.3%；掛牌價方面，北京、上海2月掛牌價分別按月微增0.6%和0.5%。在供給側積極變化和政策端邊際發力下，北上樓市房價拐點已漸行漸近，若小陽春交易量和供給量持續表現積極，將進一步增強局地房價持續走穩確定性，地產股也將逐步轉入beta行情。

中金主要觀點如下：

2月二手房成交量按年微增，二手房成交價按月跌幅繼續收窄

成交量方面，受春節交易暫停影響，2月中介口徑80城二手住宅成交量指數按月下降34%，按年持平微增4%(1月+5%)；2月備案口徑15城二手房成交面積按月下降46%，按年下降11%(1月+23%)。成交價方面，2月中金同質性二手住宅成交價格指數按月降幅收窄至-0.3%(1月-0.6%)。

2月130城二手房掛牌量按月持平，京滬二手房掛牌量繼續按月下行

掛牌量方面，2月Z中金監測的130城二手住宅掛牌套數按月持平(1月按月-0.2%)，超高/高/中/低能級城市分別-2.9%/-0.9%/+0.9%/+0.7%。其中，北京、上海2月二手房掛牌量分別按月-2.5%、-4.2%，較去年8月底高點已分別累計下降16%、27%；當前兩城二手房掛牌去化周期均已降至歷史房價趨於穩定的區間，且主要由供給而非需求驅動，其房價持續走穩的確定性繼續提升。

掛牌價方面，由於春節假期新掛、調價房源樣本量銳減造成一定波動，2月重點城市同質性掛牌價格指數按月下降0.8%(1月-0.4%)，存量調價房源平均調價幅度按月走闊至-5.19%(1月-5.06%)。其中，北京、上海2月掛牌價分別按月微增0.6%和0.5%(1月-0.1%和0.9%)。

2月住宅租金按月回升

2月中金同質性掛牌租金指數按月上升0.7%(1月按月持平)，待租周期邊際抬升至3.14個月(1月2.69個月)；2月租售比微增至2.39%，在掛牌價下行背景下租售比漲幅略弱，可能與掛牌價走勢的區域差異有關。

標的方面

目前主流標的均有一定性價比，其中A股包括建發股份(600153.SH)、濱江集團(002244.SZ)、新城控股(601155.SH)，港股包括華潤置地(01109)、中國海外發展(00688)、建發國際(01908)、中國金茂(00817)、綠城中國(03900)、越秀地產(00123)、中國海外宏洋(00081)、保利置業(00119)等。多元板塊推薦太古地產(01972)、恒隆地產(00101)、華潤萬象生活(01209)。

風險因素

供需結構超預期惡化；政策落地不及預期。