金吾財訊 | 國泰海通發研報指，十四屆全國人大四次會議表決通過關於國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要的決議。當前AH房地產板塊總市值與行業在經濟中所處地位不匹配。平穩發展奠定基調，行業邁入格局穩定。我們認為十四五和十五五期間，黨中央對地產行業發展要求，房地產行業總量所處階段存在明顯差異。政策端，房地產行業高質量發展要求的提出，從防風險、提品質、促轉型等多維度提供綱領性指引，為行業穩主體、穩總量、穩價格奠定了明確基調。基本面端，行業總量在持續大額回落後，在7-8萬億平基礎上構建底部存在真實需求。通過十四五供給側改革後，十五五藍籌開發商應該具備更好市場競爭格局。基於以上判斷，我們認為未來五年行業將步入提質增效發展新階段，看好行業邁入格局和盈利穩定，藍籌基本面持續優化階段。該機構判斷十五五綱要通過後，更多政策有望基於行業高質量發展定位儘快步入落實。自然資源部、國家林業和草原局聯合發布《關於進一步做好自然資源要素保障的通知》，我們認為土地層面將嚴控新增用地指標，倒逼存量盤活利用，加速不同能級城市土地供應格局分化，超大城市和強二線城市進一步強化存量主導，普通二線及三四線城市則面臨轉型壓力，需通過政策創新和市場化手段破解存量盤活瓶頸。