3月13日（周五），港股互聯網、新能源汽車等板塊多數上漲，騰訊、阿里、百度、網易、京東等股價紛紛回暖，恒生科技ETF（513180）、港股通科技ETF（159101）二級市場價格跟隨上漲。

進入3月中下旬，港股科技巨頭迎來財報密集披露窗口期，市場也圍繞經營表現和遠期成長空間，展開新一輪定價和博弈。

截至3月11日，百度集團-SWR（89888.HK）、京東集團-SW（09618.HK）、嗶哩嗶哩-W（09626.HK）、蔚來-SW（09866.HK）等港股科技巨頭已正式披露2025年財報，其中，嗶哩嗶哩、蔚來、百濟神州（06160.HK）等在全年/季度維度實現首次「扭虧為盈」，業績拐點明顯；互聯網企業在AI方面的進展也可圈可點。

從股價的積極反饋來看，市場情緒有所提振，悲觀預期或已經充分計入前期調整當中。

（來源：wind，每經等報道）

另外值得注意的一點是，互聯網巨頭均在財報和業績溝通會上表態「加大AI投入」。對此每經援引業內人士點評稱：「港股科技巨頭價值錨點發生變化，從依賴廣告、流量的傳統增長模式，正在向AI基礎設施與服務提供商轉型，進而為其估值增加科技資產的彈性。」

恒生科技、恒生互聯網權重股騰訊控股（00700.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）、美團、小米集團-W（01810.HK）的財報還未落地，將於3月中下旬密集披露。同樣的，外賣及電商業績表現、雲業務收入佔比、AI資本開支擴張等等，都將成為市場關注焦點，也將左右恒生科技、恒生互聯網等指數下一步走向。

回顧去年10月以來，港股科技相關指數相對A股科技指數表現較為弱勢，多方面遭遇「逆風期」：宏觀衝擊（地緣風波+關稅擾動等）+AI敘事波折（AI替代軟件）+流動性壓力（美元走強）+權重股自身特有利空（財稅傳聞及AI補貼擔憂）。

好在經過深度調整後，港股科技當前處於歷史極低估值區域，恒生科技也與恒生指數走勢背離，具備均值迴歸彈性。就算權重股財報表現不達預期，也對指數整體的衝擊有限。

（來源：海通國際）

相關投資工具，可逢低月供恒生科技指數ETF（513180.SH），也可以關注更高銳度的港股通科技ETF基金（159101.SZ）。

港股通科技ETF基金（159101.SZ）跟蹤國證港股通科技指數，成分股精選港股通標的，流動性不受QDII外匯額度限制。

從指數結構上看，港股通科技ETF補齊了恒生科技不具備的生物科技板塊，行業分佈更全面；從指數選股方法上看，港股通科技ETF聚焦近兩年營業收入複合增長率>10%；或近一年研發費用佔營業收入比例>5%，因此科技屬性更為突出；從指數銳度上看，單一成分股權重上限調高至15%，彈性也更大。

在低估值和超賣下，港股科技賠率在提升，但要變成高勝率資產，還需進一步的催化。除了即將到來的財報，港股科技新一輪反彈的潛在催化還取決於：

1）國產AI新模型、新應用的發布。如果超預期，可能階段性復現去年上半年行情， 邏輯在於AI軟件應用空間繼續打開（國內大市場）+對中國科技能力的再審視（重估）；

2）創新藥、新能源汽車等子板塊事件催化。創新藥：AACR(4月)、ASCO(5月)等學術會議；新能源汽車：北京車展將於4月底~5月初舉行。

3）外部流動性和避險情緒。聯儲局降息、美元走勢、中東衝突進展，能否進一步明朗，打開港股市場的海外流動性空間。

投資策略上，對震盪格局下的港股科技，保持"在戰略上樂觀，在戰術上謹慎"的態度。如果您是長期投資者，可以降低短期波動的焦慮，逢低月供（華夏國證港股通科技ETF聯接C：025806.OF）；如果您是偏好波段交易的投資者，可以藉助網格策略，高波動區間低買高賣，賺取價差。

費率結構：投資者在證券交易所像買賣股票一樣交易以上ETF，主要成本是券商交易和基金運作費用，其中恒生科技指數ETF（513180.SH）管理費為0.50%/年，託管費為0.15%/年；港股通科技ETF基金（159101.SZ）基金管理費為0.50%/年，託管費為0.10%/年；均從基金資產中扣除；以上ETF不收取申購費、贖回費、銷售服務費，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記結算機構等收取的相關費用。

T+0特別風險提示：上述ETF為跨境ETF，實行T+0迴轉交易機制（即當日買入，在交收前可以於當日賣出），資金運作周期縮短，可能帶來短期波動風險。

1.上述基金為股票型基金，主要投資於標的指數成份股及備選成份股，其預期風險和預期收益高於混合基金、債券基金與貨幣市場基金，屬於中高風險(R4)品種，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。2.上述基金存在標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等主要風險。3.投資者在投資上述基金之前，請仔細閱讀上述基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，充分認識上述基金的風險收益特徵和產品特性，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。4.基金管理人不保證上述基金一定盈利，也不保證最低收益。上述基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對上述基金業績表現的保證。5.基金管理人提醒投資者基金投資的「買者自負」原則，在投資者做出投資決策後，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金淨值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。6.中國證監會對上述基金的註冊，並不表明其對上述基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於上述基金沒有風險。7.上述基金由華夏基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。8.上述基金為境外證券投資的基金,主要投資於香港證券市場中具有良好流動性的金融工具。除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外,上述基金還面臨香港市場風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險,包括港股市場股價波動較大的風險、匯率風險、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險等。9.市場有風險，投資需謹慎。