金吾財訊 | 化工用品股普漲，截至發稿，中國旭陽集團(01907)漲8.06%，武漢有機(02881)漲2.52%，中國三江化工(02198)漲1.64%，上海石油化工股份(00338)漲1.41%，彩客新能源(01986)漲1.20%。消息面上，中金公司發研報指，國家政策逐漸由能耗雙控轉為強調碳排放總量和強度雙控，石化化工是重點行業之一。總量上，2024年中國石化化工行業碳排放量約16億噸，在全國碳排放總量佔比約13%。具體看，子行業碳排放分化，煉油、甲醇、氮肥、電石、乙烯等佔比較大。化工已開啓新一輪上行周期，供給端的剛性約束，是行業ROE顯著抬升並維持長周期景氣的關鍵。截至3月6日，基礎化工（中信）P/B為2.94x，處於2012年以來的66%分位數。我們認為此輪行情更多源自於產能擴產進入尾聲、供給側「反內卷」政策落地等帶來的估值修復，而基本面角度企業盈利水平仍處於偏底部位置，此後行業ROE的提升是進一步支撐股價上行的關鍵。