智通財經APP獲悉，全球最大規模的獨立能源研究與情報機構之一Rystad Energy近日公布的一份研究報告顯示，包括原油、天然氣資源供給在內的中東整體油氣資源產量一度驟降約1200萬桶油當量/日，並且最壞情況下可能相較美國/以色列與伊朗開戰之前的產量水平出現急劇下滑約驚人的70%。

自伊朗軍方實際上徹底關閉霍爾木茲海峽以來，中東地區最高損失超過1200萬桶油當量/日的創紀錄產量，相當於全球液體類型原油燃料需求的約7%，真正已經下線的原油產量供應則大約是700萬桶/日;Rystad Energy周一在一份研究報告中表示，在最壞情形下，該地區石油與天然氣整體產量最低可能降至僅僅600萬桶/日，意味着可能將較戰前水平下降70%。

Rystad Energy長期以來以深度的能源市場洞察著稱，覆蓋石油、天然氣、可再生能源、電力、氫能、電池儲能等多個領域，客戶主要包括能源企業、金融機構、政府機構和投資方。

霍爾木茲海峽攸關一切！

「隨着儲油罐被裝至近乎滿溢且繞行石油運輸基礎設施接近其極限，而且新一輪的中東地緣政治衝突沒有顯示出短期內解決的任何顯著跡象，中東主要產油國進一步減產不能被徹底排除。」Rystad 的資深分析師Aditya Saraswat表示，並補充稱，恢復至衝突前的產量水平可能需要數月甚至長達一年左右時間，具體取決於基礎設施和地緣政治戰事狀況。

在波斯灣地區戰前2100萬桶/日的石油產量基礎中，剔除伊朗產量後，目前僅有1400萬桶/日仍在運轉，但Rystad表示供應極其脆弱;例如，其中650萬桶/日依賴繞開海灣地區的管道——阿聯酋通往富查伊拉的ADCOP運輸管道，以及沙特阿拉伯通往延布的東西管道——但這些基礎設施已經成為地緣政治衝突局勢之下的潛在襲擊目標，並且還受到油輪數量可用性以及產能方面的嚴格限制。

對於70%的極端情形，Rystad表示這是最壞情形下的情景推演：即中東產量可能從戰前 2100 萬桶/日降到僅僅600 萬桶/日，對應約 1500萬桶/日的潛在減量。而目前市場上更常被引用的已發生衝擊，是IEA最新報告中所說的大約500萬至800萬桶/日全球供應缺口，或中東原油產量已減少700萬至1000萬桶/日。所以，Rystad的70%預期是極端下行情景，不是已經落地的既成事實。

2026年3月霍爾木茲海峽關閉已經造成約800萬桶/日、約佔全球供應8%的石油流量擾動，已被視為有記錄以來最大的全球石油供應中斷，超過1990年海灣危機中超過400萬桶/日的缺口，也高於2005年颶風 Katrina以及Rita帶來的約 150 萬桶/日中斷。換句話說，哪怕不採用 Rystad 的最壞情景，僅按當前已發生的供給損失衡量，這也已經是歷史最高級別的能源衝擊。這也意味着前所未有的原油供應危機不是「逼近」，而是已經進入展開階段，只是尚未完全演化到最極端版本。

真正決定能源市場供給體系是否進一步惡化的，可能不是海灣產油大國們何時能夠恢復產能，而是本輪地緣政治衝突將持續多久、繞行管道還能扛多久、以及全球需求破壞是否全面爆發。

「短期內沒有能夠替代阿拉伯重質原油和阿拉伯中質原油的可行方案，如果未來幾周地緣政治衝突得不到有效解決，將引發一場歷史性的前所未見供應危機。」分析師Saraswat寫道。

傳奇投資人、橋水基金創始人瑞·達利歐在個人專欄中警告稱，美國和伊朗當前在霍爾木茲海峽的爭奪將是一場「終極決戰」——它不僅會改變石油價格，還會改變這個世界。達利歐表示，雖然不斷有人談論通過達成一份協議來結束這場戰爭，但美國和伊朗可能都知道，任何協議都無法解決這場戰爭，因為協議毫無價值。「接下來無論發生什麼——無論是讓霍爾木茲海峽繼續留在伊朗手中，還是美國奪取控制權——都可能是衝突中最糟糕的階段。這場最終決戰將徹底決出勝負，而這場決戰很可能規模巨大。」

市場逐漸開始定價霍爾木茲海峽重啓情景，原油價格周一回落

周一，原油期貨在經歷短暫上漲之後最終呈現出下跌，主要因伊朗似乎開始允許小部分油輪通過霍爾木茲海峽，而且美國財政部長貝森特表示，美國目前正允許伊朗繼續通過該海峽運輸本國原油。「伊朗的船隻已在運出，並且我們允許這種情況發生，以向世界其他地區供應。」貝森特在採訪中表示。

Ritterbusch 的分析師們在一份報告中表示：「石油綜合品種正在遭遇拋售……原因是有報道稱一些油輪正在通過霍爾木茲海峽，以及特朗普呼籲協各國軍艦助護送油輪穿越該海峽。」

國際能源署成員國們也可能「在必要時並視情況需要」從戰略儲備中進一步向市場釋放更多石油。此前，這些國家上周已同意釋放創紀錄的4億桶石油，國際能源署執行幹事法提赫·比羅爾表示，未來不排除進一步釋放戰略儲備石油。

來自瑞穗證券的Robert Yawger在一份報告中表示：「印度成功讓兩艘液化天然氣運輸船穿過霍爾木茲海峽，這提高了未來幾天個別國家將與伊朗分別達成石油運輸協議的可能性。」

Yawger表示，如果有跡象繼續朝着伊朗與各國談判以重開霍爾木茲海峽，同時美國試圖組織一個聯盟來保護在該水域航行船隻的有利油價下行方向發展，那麼國際油價基準——布倫特原油期貨價格可能會繼續回落。

在周一，油價經歷大漲之後迅速轉向下跌4月交割的紐約商品交易所近月原油期貨收跌5.3%，報93.50 美元/桶;5月交割的近月布倫特原油期貨收跌 2.8%，報100.21 美元/桶。美國天然氣期貨價格追隨原油走低，4月交割的紐約商品交易所近月天然氣合約收跌3.4%，報3.023美元/百萬英熱單位。

市場觀察人士普遍擔心，美國經濟可能將因油價短期內飆升而進入一段滯脹時期。過去一個月油價上漲了50%，通脹維持高位，但美國2月減少了9.2萬個就業崗位，而周五公布的數據還顯示，第四季度GDP降溫幅度超過預期。

因此，在「滯脹」背景之下，聯儲局等全球衆多央行們本周關於貨幣政策以及未來經濟趨勢展望的相關言論就顯得至關重要。 聯儲局、歐、英及日本央行將密集公布利率決議，市場緊盯聯儲局降息點陣圖收斂及日本央行加息懸念，同時澳洲、印尼、巴西央行也將接連發聲，外匯與債券市場面臨大考。