Anhata Rooprai

路透3月18日 - 廣告技術公司 Trade Desk TTD.O的股價周三暴跌，此前有報導稱法國廣告巨頭陽獅集團PUBP.PA建議其客戶不要使用該公司的媒體購買平台，導致華爾街分析師下調了該公司的股票評級 (link)。

據《廣告時代》（Ad Age）報導，陽獅集團最近委託進行的一項審計發現，Trade Desk 違反了雙方協議中的多項條款，因此建議客戶不要使用該公司的媒體購買平台，該公司股價在周二下跌 7.4% 的基礎上又下跌了近 6%。

報導援引審計結果稱，Trade Desk 收取的多項費用超出了協議規定的限額，而且未經客戶同意，擅自讓客戶選擇額外功能。

陽獅集團沒有回應路透的置評請求。

"我們知道與陽獅審計過程有關的問題。任何關於 TTD 未通過審計的說法都是不真實的，"Trade Desk 在一封電子郵件回覆中說。

與 Alphabet 旗下谷歌GOOGL.O和 Meta 旗下 FacebookMETA.O封閉的廣告生態系統不同，Trade Desk 是一家獨立的中介機構 ，讓品牌和代理商可以在他們選擇的任何網站或應用程序上購買廣告和開展廣告活動。

消息傳出後，至少有兩家券商下調了該公司的股票評級，三家券商下調了目標股價。

Stifel 表示："我們不太確定，如果該公司真的因為這次審計而失去了部分客戶群，那麼目前對 2026 年的預期會有多保守。"Stifel 將其評級從 "買入 "下調至 "中性"。

Trade Desk 上月公布的第一季度營收預期低於分析師的預期 (link)，其股價繼 2025 年下跌 68% 之後，今年已下跌近 34%。

該公司面臨着所謂的 "圍牆花園 "的激烈競爭，這些 "圍牆花園 "整合了內容、商務和用戶數據，以吸引廣告商。尤其是亞馬遜（Amazon）的AMZN.O廣告購買平台，憑藉其龐大的購物者數據寶庫，已成為一個強大的競爭對手。

羅森布拉特證券公司（Rosenblatt Securities）分析師巴頓-克羅克特（Barton Crockett）說，收入的下降可能會促使廣告公司與Trade Desk採取更加對立的立場，並進入重疊領域。

"克羅克特說："我們認為，這有可能是結構性變化的象徵。

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