核能公司Oklo（OKLO）及Centrus Energy（LEU）同意展開合資磋商，重點包括高濃度低濃縮鈾（HALEU）的脫氟轉化服務，以及相關供應鏈及燃料循環技術的發展。​

隨着美國擴展核能發電能力，兩家公司未來都很可能扮演重要角色；但若你現時考慮投資，當中只有一隻在現階段看來更值得買入。​

Oklo反應堆需要新一代核燃料

Oklo是一家早期核能開發公司，主力研發名為Aurora Powerhouse的先進裂變發電廠；該系統採用液態金屬冷卻鈉快速反應堆技術，基於曾在Idaho National Laboratory（INL）運行逾30年的Experimental Breeder Reactor-II（EBR-II），後者於1994年停運。​

今年1月，Oklo與Meta Platforms簽署協議，在俄亥俄州建設一個容量1.2吉瓦（GW）的發電園區；Meta將預付電費，為Oklo提供項目前期資金，第一階段預計2030年投產，並於2034年前逐步擴充至完整1.2GW容量。​

Aurora Powerhouse採用HALEU這種新一代核燃料，其濃縮度高於目前核電站普遍採用的傳統低濃縮鈾（LEU），可視為下一代微型反應堆的「高級燃料」。這正是Centrus的用武之地：目前Centrus是唯一擁有獲美國核管會批准、可生產濃縮度高達20% HALEU設施的公司，具備明顯先發優勢。​

目前Centrus主要向客戶採購及轉售用於現有反應堆的LEU，其中一個供應商TENEX為俄羅斯企業；隨着2024年簽署的《禁止俄羅斯鈾進口法案》在2028年全面生效，Centrus需逐步擺脫對俄供應依賴，並以位於俄亥俄州Piketon的設施為中心，發展本土濃縮產能。​

公司最近獲美國能源部批出一份價值9億美元的訂單，用於擴建俄亥俄設施，並預計首條新生產級聯（用以濃縮鈾的離心機組合）約在3.5年後投產。​

哪一隻核能股較適合你？

Oklo與Centrus目前面對的挑戰並不相同：Oklo在INL的Aurora試點反應堆最快要到2027年底纔有望啓用，而這類大型基建項目遇上延誤並非罕見；相對而言，Centrus目前已經有穩定及盈利中的LEU採購及銷售業務，但要成為LEU及HALEU的本土供應商，仍需投入大量資本擴建俄亥俄設施。​

兩家公司同樣受惠於核能行業的政策利好及核電擴張的大方向；不過，Oklo距離產生營運盈利仍有數年時間，而Centrus雖然前路尚有不少工作，但其業務已具規模且錄得盈利，使其現階段成為更合適的核能股投資標的。​