在3月18日的吉利汽車業績發布會上，吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅罕見地用兩個詞形容當下的心境——「從容」和「篤定」。

　　這份底氣，來自一份創歷史新高的財報成績單：2025年全年總收入3452億元，按年增長25%；核心歸母淨利潤144.1億元，按年增長36%；年銷首次突破300萬輛，達302萬輛，新能源滲透率首次過半。更重要的是，利潤增速跑贏了營收增速——這是吉利向外界最想傳遞的信號：規模做大的同時，質量也在提升。

　　但桂生悅的「從容」並非盲目的樂觀。在行業價格戰持續、技術迭代加速的背景下，吉利清晰地看到了自己的位置：前方有比亞迪的規模壁壘，側翼有奇瑞的出海優勢，後方還有新勢力的步步緊逼。2026年，吉利將全面衝刺345萬輛的年銷目標，這場仗怎麼打，答案就藏在業績會的細節裏。

　　2026年目標：345萬輛，狠拼「出口」

　　在業績會上，吉利汽車CFO戴永解讀了2026年的銷量目標：

　　值得注意的是，海外市場將是今年吉利「狠拼」的重點。數字顯示，在過去的2025年，吉利海外銷量42萬輛，若按2026年目標64萬輛，增幅超50%。1月—2月海外銷量單月均突破6萬輛，按年大漲129%。

　　據戴永透露，吉利內部設定了更高的挑戰目標——出口摸高75萬輛。這意味着，海外市場將成為2026年最大的增量引擎。

　　在吉利汽車集團CEO淦家閱看來，比增速更重要的是結構。「2026年吉利集團會優先把資源傾斜到國際化業務方面，產品走出去、供應鏈走進去、品牌和技術走上去，推動吉利海外業務發展。」

　　他在業績會上進一步闡釋戰略規劃：「我們要本着產品要走出去、供應鏈要走進去、品牌和技術要走上去的戰略規劃，從而推動企業海外業務，同時也要針對各個市場因地制宜，要一國一策地來制定符合市場需求的海外戰略。」

　　這意味着，吉利正在從「國際貿易型」向「產品導向型」轉型。通過「吉利+極氪」雙品牌戰略，依託全球合作伙伴的資源優勢，構建體系化的全球經營能力。

　　更值得關注的是盈利質量。分析顯示，2025年吉利海外單車ASP達17.65萬元，已達國內的1.7倍，毛利率高出約10個百分點，單車淨利近萬元。這意味着，海外市場是吉利未來利潤提升的關鍵變量。

　　「我們整個吉利汽車團隊都比以往任何時候，都感到更加從容，更加篤定。」桂生悅在業績會上說，「因為我們現在已經看清楚了整個世界汽車未來的發展方向，並且為了應對這個發展方向，我們已經建立了中國汽車公司當中最完善的科技生態體系。」

　　「一個吉利」的協同效應開始兌現

　　正所謂，攘外必先安內。2025年吉利幹了件大事：把極氪和領克合併，成立極氪科技集團；將幾何、翼真併入銀河；極氪從紐交所退市，迴歸吉利汽車並表。這套「刀刃向內」的組合拳，被外界解讀為「一個吉利」戰略的全面落地。

　　效果立竿見影。全年行政費用率下降17.1%，研發投入比下降13.5%，銷售費用率下降0.7%。費用端收縮對盈利形成有力支撐，協同效應開始釋放真金白銀。更關鍵的是，極氪在2025年第四季度首次實現盈利轉正，迴歸並表後，其100%利潤納入上市公司。這匹曾被質疑「燒錢」的黑馬，開始反哺母公司。

　　但整合的代價也不小。從目前來看，極氪與領克的品牌重構仍在磨合期，兩個品牌的價格帶仍有重疊。不過，產品矩陣的理順只是第一步，真正的考驗在於：整合後的資源能否轉化為市場的競爭力。

　　從新能源板塊來看：2025年，吉利新能源銷量168.8萬輛，按年暴增90%，滲透率首次過半。這個增速跑贏了大盤。但看質量，仍有許多追趕空間。從財報來看，吉利汽車銷售毛利率小幅增長至16.61%，但銷售淨利率明顯下滑，降至4.82%。而比亞迪憑藉全產業鏈垂直整合，汽車業務毛利率維持在20%以上。這意味着，同樣賣一輛車，比亞迪能比吉利多賺近3個點的毛利。

　　但好消息是，「一個吉利」戰略下聚焦的高端化產品，開始成為吉利提升毛利的重要抓手。財報顯示，極氪品牌2025年第四季度毛利率已達23%，極氪9X等爆款車型的單車毛利率甚至接近40%。作為吉利旗下的高端新能源品牌，極氪較高的毛利率水平，正在逐步拉高集團整體新能源業務的毛利表現。

　　然而，放在整個行業的大盤子裏看，吉利的利潤空間依然面臨結構性擠壓。乘聯分會祕書長崔東樹援引國家統計局數據指出，2025年汽車行業利潤率僅4.1%，遠低於下游工業企業5.9%的平均水平，而寧德時代一家722億元的利潤，超過13家主流車企利潤總和。在這種「電池廠喫肉、整車廠喝湯」的格局下，吉利的利潤空間與比亞迪這種自研電池的企業相比，存在一定劣勢。

　　不過，吉利已經在「補課」。4月北京車展，吉利將推出自研全固態電池，今年完成首個pack下線與裝車驗證，純電續航突破1000km。這或許是其追趕的關鍵一役。

　　技術的「底牌」：AI上車，吉利提速

　　2025年，吉利研發總投入達219億元，按年增長8.3%。這筆錢砸向了全域AI技術底座、千里浩瀚智能輔助駕駛、Flyme Auto座艙、神盾金磚電池等技術領域——它們共同構成了吉利穿越周期的「技術護城河」。

　　更值得關注的是費用化結構的變化：研發費用化比率從2024年的約31%提升至36%，第四季度甚至達到43%。在業績會上，CFO戴永明確表示：「2026年的研發費用化率也將保持在40%以上的水平。」招銀國際研報認為，這反映了管理層對盈利前景的信心。

　　真金白銀的投入，正在轉化為可紮實落地的技術成果。2025年，吉利率先發布行業首個全域AI技術體系，2026年CES上又迭代至2.0版本，首發WAM世界行為模型。吉利此前稱，千里浩瀚G-ASD已躋身全球第一梯隊，今年將出海規模化應用。首款搭載該系統的車型預計6月在歐洲上路——這意味着，中國智駕技術開始向全球輸出標準。

　　「在吉利和千里科技的共同努力下，根據目前的進度，吉利汽車的智能駕駛有望在今年內達到特斯拉目前FSD的水平。」桂生悅的這句話，展現出吉利在智能化賽道上對標全球頭部的自信。他還透露，未來五年將構建L4級自動駕駛與智能座艙融合的智能出行體系。

　　智能座艙方面，Flyme Auto上車量已突破226萬台，穩居國內座艙系統第一。今年一季度，吉利還將發布超級Eva，號稱要打造媲美特斯拉Grok的全場景智能交互體驗。

　　當前，吉利建立的全域AI智能體系，不止於智能座艙和智能駕駛，而是將AI運用到了開發、底盤、車輛運營的整個體系，把人工智能擴展到了汽車的全周期。

　　橫跨電動化、智能化、多元能源的技術儲備，成為吉利敢於喊出「從容」和「篤定」的底氣所在。

　　觀察

　　2025年，吉利營收、利潤、銷量全線創歷史新高，新能源滲透率首次過半，極氪盈利轉正，智能化技術密集落地——從縱向看，這是吉利的高光時刻。

　　但若橫向對比，吉利依然有需要追趕的地方。2025年，比亞迪全年淨利潤預計在500億—550億元區間，單季度最高利潤已突破150億元。這意味着，在絕對盈利能力上，吉利仍有差距。同時，比亞迪憑藉全產業鏈垂直整合，汽車業務毛利率維持在20%以上，高於吉利的16.7%。

　　在出海維度，奇瑞2025年出口129.44萬輛，連續23年位居中國品牌乘用車出口第一，出口銷量佔總銷量比重高達49.2%。相比之下，吉利的海外銷量佔比仍有較大提升空間。

　　但這些差距，恰恰是吉利未來的增長空間。隨着極氪高端化持續突破、海外業務倍速增長、電池自研逐步落地，吉利正加速縮小與「第一名」之間的差距。

（文章來源：廣州日報）