智通財經APP獲悉，日前，DWS發表2026年3月市場展望，DWS全球首席投資總監Vincenzo Vedda認為，黃金依然是吸引力十足的投資，主要受三項關鍵因素支撐：第一，央行持續大量買入；第二，貨幣供應持續擴張，高流動性通常有利於黃金需求；第三，寬鬆貨幣政策令利率持續下降。2027年3月每盎司黃金目標價：5400美元。

Vincenzo Vedda指出，中東局勢急劇升溫，乍看之下並非對資本市場抱持樂觀展望的理想背景。然而，即使伊朗受到的攻擊無疑再次推高了地緣政治與經濟的不確定性，該行對前景仍抱持正面觀點，而此立場建立在兩個關鍵假設之上：一是與伊朗的衝突不會演變成更廣泛的區域戰火；二是油價不會持續維持在每桶90美元或以上的水平。

Vedda表示，即使這些不利情境並未實現，面對當前環境，廣泛分散風險的資產配置尤其重要。他認為在溫和甚至強勁的經濟增長預期，以及利好的利率環境支撐下，股市前景穩健。在發達市場，企業盈利增長預計將介於6%至12%之間，而新興市場的盈利增長則有望高達20%。從利率角度來看，他預期目前不會出現重大阻力，並認為美國10年期國債收益率持續處於4.5%以上的風險偏低。

Vedda補充，他們繼續對人工智能（AI）抱持基本正面的看法，但也不排除負面情況可能出現。今年年初，與AI相關的擔憂引發股市重大板塊輪動，較傳統的行業重新成為投資者焦點。

Vedda解釋，這種板塊輪動也對該行目前偏好的地區產生實質影響。目前，DWS更偏好科技股權重較低的歐洲與日本股市，而非美國股市。這兩個地區相對於美國的估值折讓應會從目前水平逐步收窄，原因在於許多投資者持續尋求更大的地域分散。

儘管存在多重不確定性，美國今年的經濟增長預計仍將維持2.3%的穩定水平。歐洲經濟預料將擴張1.3%，德國增長率則有望回升至1.2%（2025年為0.3%）。

Vedda提到，美國通脹的不確定性令貨幣政策前景趨於複雜。然而，DWS預期聯儲局將在未來12個月內減息兩次，將基準利率下調至3.25%。歐元區方面，DWS預計政策利率環境將維持穩定，進一步減息的可能性不大。若伊朗的軍事衝突導致通脹持續顯著上升，則不能完全排除加息的可能。

隨着地緣政治衝突不斷湧現，金融環境日趨不穩，令經濟發展與資本市場面對更高風險。能源價格若顯著上漲，可能拖累歐洲及德國的經濟增長；美元若大幅走強，則可能抑制新興市場的預期復甦。

美國股市相對於歐洲或日本等市場的估值溢價似乎已見頂，顯示其相對吸引力正逐步下降。然而，隨着企業盈利持續增長以及AI發展趨勢延續，DWS對中長期美國股市仍保持樂觀。該行的2027年3月標普500指數目標：7500點。另預計10年期美國國債收益率將在未來12個月內下降。2027年3月預期收益率：4.0%。

同時，DWS認為，自美以對伊朗發動攻擊以來，美元兌歐元展現的強勢不太可能持續。中長期而言，隨着投資者持續進行去美元化的地域分散配置，美元或將再度走弱。2027年3月預期歐元/美元匯率：1.20。