智通財經APP獲悉，光大證券發布研報稱，氫氨醇行業作為我國「十五五」規劃中重點佈局的六大未來產業之一，頂層政策持續加碼、產業落地節奏穩步推進，正迎來政策與產業共振的黃金髮展期。標的方面建議重點關注：(1)提前佈局綠色甲醇製造且產品通過相關認證(如RED、ISCC等)的企業。(2)佈局更高效制氫技術(PEM、AEM等)和相關設備製造的企業有望在後續項目建設中受益。

事件：3月16日，工信部、財政部、發改委三部委聯合印發《關於開展氫能綜合應用試點工作的通知》(以下簡稱《通知》)。

光大證券主要觀點如下：

政策框架全面升級，錨定規模化降本並打通氫能綜合應用生態閉環

《通知》是我國氫能產業國家級激勵政策的延續，相較上一輪燃料電池汽車示範城市群政策實現全維度升級。《通知》以「應用牽引、場景驅動」為核心，構建「1個燃料電池通用場景+N個工業領域應用場景+X個創新應用場景」的全生態應用體系。在2025年底我國氫燃料電池累計銷量近4萬輛、建成加氫站574座(加氫能力超360噸/天)、綠氫產能約25萬噸的基礎上，《通知》明確2030年量化目標：終端用氫平均價格降至25元/千克以下，優勢地區力爭15元/千克;全國燃料電池汽車保有量較2025年翻一番，力爭達到10萬輛。

本次《通知》維持中央財政「以獎代補」的獎勵標準，計劃擇優遴選5個城市群，4年試點期內單個城市群中央獎勵上限16億元，合計中央財政補貼規模不超過80億元;資金撥付採用「先預撥、後清算」模式，政策核心從產業鏈技術補短板轉向規模化應用降本，併力爭加速實現氫能綜合應用生態閉環。

車端規則迭代優化，試點目標聚焦場景貫通與產業鏈提質降本

車端作為兩次試點的通用基礎場景，延續了上一輪政策聚焦中重型商用車的核心導向，同時在申報門檻、考覈體系、技術要求上實現全面優化升級。《通知》明確以氫能高速公路、氫能走廊建設為主線，重點推動重載運輸、冷鏈物流等商用車規模化應用;對以燃料電池汽車為氫能綜合應用主要場景的城市群，原則上應推廣燃料電池汽車超過8000輛、累計新建並投運加氫站超過30座(上一輪的要求為1000輛、15座)，構建至少1條氫能高速公路或氫能走廊，關鍵零部件規模化應用且IV型儲氫瓶、瓶口閥等實現產業化，同時鼓勵出台城市間燃料電池汽車通行便利等政策，以實現跨區域場景貫通、持續規模化降本、產業鏈國產化突破等核心目標。

應用場景大幅擴容，綠氨醇等工業場景成核心亮點

本輪《通知》首次將工業領域氫能應用納入中央財政以獎代補範圍，其中綠色氨醇是核心拓展場景，同步覆蓋氫基化工原料替代、氫冶金、摻氫燃燒等工業場景，以及軌交、船舶、新型儲能等創新場景，並提出城市群可再生能源制氫規模不低於0.5萬噸/年的獎勵積分要求。此外，《通知》明確以工業領域應用為主要場景的城市群，工業領域應用場景佔比不低於75%，推動交通與工業場景協同降本，加速構建氫能全產業鏈商業化閉環。

風險分析：項目建設進度不及預期、政策變化致項目覈准進度不及預期;歐盟碳關稅政策出現反覆致碳價低於預期;國際航運綠色燃料應用進展低於預期。